泰豪科技2025年业绩实现扭亏为盈，公司经营质量大幅改善。费用端控制成效显著，研发费用率下降，经营性现金流大幅增长。应急装备板块表现亮眼，首次突破北美数据中心市场，国内市场合作头部客户，并积极布局燃气轮机产品。军工装备业务企稳回暖，作为公司业绩基本盘提供稳定支撑。公司推出股权激励计划，彰显未来发展信心。预计公司2026-2028年营收分别为88.54、99.81、109.91亿元，归母净利润分别为4.02、5.58、6.18亿元，对应EPS分别为0.47、0.65、0.72元。给予公司2026年40倍PE估值，对应目标价18.85元，维持“强推”评级。风险提示包括AI基建资本开支不及预期、行业竞争加剧、海外市场拓展不及预期、上游供应及成本波动。
