甲醇日报：港口库存快速下降

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤615元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润618元/吨（+23）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2323元/吨（+23），内蒙北线基差317元/吨（+41），内蒙南线2313元/吨（+28）；山东临沂2630元/吨（+14），鲁南基差224元/吨（+32）；河南2525元/吨（+45），河南基差119元/吨（+63）；河北2510元/吨（+0），河北基差164元/吨（+18）。隆众内地工厂库存334040吨（-16610），西北工厂库存191200吨（-4500）；隆众内地工厂待发订单209160吨（+44160），西北工厂待发订单100600吨（+29600）。 港口方面：太仓甲醇2643元/吨（+15），太仓基差37元/吨（+33），CFR中国321美元/吨（+6），华东进口价差-19元/吨（-5），常州甲醇2715元/吨；广东甲醇2680元/吨（+25），广东基差74元/吨（+43）。隆众港口总库存600000吨（-92600），江苏港口库存373800吨（-15500），浙江港口库存92200吨（-52100），广东港口库存107000吨（-27700）；下游MTO开工率78.61%（-0.76%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差8元/吨（+5），太仓-内蒙-550价差-230元/吨（-8），太仓-鲁南-250价差-237元/吨（+2）；鲁南-太仓-100价差-113元/吨（-2）；广东-华东-180价差-143元/吨（+10）；华东-川渝-200价差-77元/吨（-40）。市场分析 伊朗称霍尔木兹海峡重新放开的条件包括美国解除制裁、解冻资产、停止对伊朗及其盟友的战争，条件难度达成较大。8月11日伊朗称霍尔木兹海峡封锁或伴随至特朗普任期结束。沙特军用物资船遭也门武装袭击。中东局势仍紧。 港口方面。短期到港高峰暂过，且台风影响卸港，港口库存本周快速下降。而更远期到港挂钩美伊局势，伊朗装置开工仍低，美伊局势未缓解背景下，市场担忧伊朗甲醇开工持续低位。Majarna重启，ZPC2条线仍停车未兑现复工预期，Kimiya及Apadana亦停车，另外Bushehr、Sabalan、Kaveh仍维持停车。下游MTO维持检修集中期，诚志2期7月中旬兑现检修计划3个月，联泓在7月中兑现检修而等待8月复工计划兑现，鲁西6月下旬兑现检修等待7月底8月上旬复工计划；渤化维持低负荷关注8月检修预期的兑现程度；兴兴、斯尔邦处于检修中。 内地方面。煤头西北检修集中期暂过，内地开工回升但速率偏慢，山东关中安徽仍有部分检修。内地工厂库存下降，待发订单回升。传统下游开工有所低位回升，特别是MTBE产销好转后的开工快速底部反弹，醋酸开工亦低位回升，甲醛开工仍偏弱盘整。 策略 单边：无跨期：无跨品种：逢低多PP2609-3*MA2609跨品种价差 风险 美伊地缘局势进展，伊朗装置开工变动，下游MTO检修及复工兑现速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................