黑色建材日报：供给持续收缩，钢价震荡运行

钢材：供给持续收缩，钢价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日钢材主力合约震荡运行，盘面回暖带动现货情绪略有好转，多数市场报价持稳，终端采购依旧谨慎，成交整体一般。找钢数据显示，本周钢材产量继续下滑，库存环比回落，表需有所改善。 供需与逻辑：建材方面，目前建材基本面矛盾有限，虽然淡季消费表现不佳，但是产业已经通过减产化解部分压力，库存增长大体符合预期；板材方面，目前板材供需大体持平，通过钢厂亏损减产，板材季节性累库趋势明显缓解，库存压力得到有效释放，考虑到出口高增的背景下，板材消费具备韧性。考虑到淡季行业仍然需要控制供给，压制累库幅度，因此钢材恐难有利润，短期价格维持震荡运行，后期关注钢厂检修情况。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、成材需求、库存去化速度、钢材出口接单、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪修复，矿价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，唐山港口进口铁矿主流品种价格持稳运行，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交94.8万吨，环比上涨26.4%；远期现货累计成交133万吨（9笔），环比上涨50.28%(其中矿山成交量为81万吨)。 供需与逻辑：目前铁矿石供需矛盾依旧突出，虽然矿价较前期有所回落，尤其考虑海运费上涨因素，绝对矿价已经降至相对低位，然而非主流供给收缩情况并不乐观，叠加淡季下游减产预期较强，短期铁矿石价格震荡偏弱运行，后期关注非主流减量情况。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：煤矿复产缓慢，双焦高位震荡 市场分析 期现货方面：昨日双焦盘面震荡运行，现货方面，焦煤价格延续强势，部分结构性紧缺煤种近两周累积涨幅超150元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤跟涨报1250-1290元/吨。焦炭日照港准一级冶金焦现货价格1680元/吨，环比上涨30元/吨。 供需与逻辑：焦炭方面，目前焦炭供需矛盾有所缓解，然而考虑到钢厂仍有检修预期，叠加高库存压力不减，因此产业依旧需要压制焦炭供给，短期焦炭保持震荡运行。焦煤方面，目前焦煤供给缺口依旧存在，尤其煤种的结构性问题难改，虽然蒙煤和海运煤给予大量补充，但是依然无法完全弥补供给缺口，同时下半年国内焦煤产量修复仍然充满不确定性，因此焦煤基本面持续向好，然而短期交割博弈影响盘面波动率，后期关注交割和安监政策。 策略 焦煤方面：震荡偏强焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：港口持续去库，煤炭连续涨价 市场分析 期现货方面：产地方面，主产区市场延续稳中偏强格局，港口涨价带动贸易商备货积极性提升，叠加长协及终端刚需稳定拉运，多数煤矿出货顺。港口方面，北港市场情绪有所分化，部分贸易商因本轮涨幅较快，出货意愿加强，价格小幅承压，但是整体市场依旧强势。进口方面，印尼煤受RKAB审批及干旱通航受限影响，短期货源偏紧，外盘价格稳中偏强。 供需与逻辑：目前国内煤炭产量紧张，然而进口煤供给充足，因此煤炭总量不缺，但是部分低卡煤种偏紧，叠加当前日耗持续增长，煤价表现偏强，但是考虑到旺季已经过半，煤炭库存保持高位，同时高煤价开始侵蚀电厂利润，因此煤价上方空间相对有限，后期关注日耗增长对于煤价的提振作用。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均......