有色金属日报

2026-8-13 铜 【行情资讯】 有色金属小组 美国通胀数据符合预期，铜价冲高回落，昨日伦铜3M合约收盘涨0.31%至14109美元/吨，国内沪铜主力合约收至107780元/吨。昨日LME铜库存减少2425至212125吨，减量主要来自亚洲和欧洲仓库，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持较高升水。国内上期所日度仓单增加0.1至2.4万吨。华东地区现货转为贴水期货5元/吨，临近交割隔月价差偏大造成基差报价下跌。广东地区铜现货转为贴水期货30元/吨，市场成交维持偏淡。国内铜现货进口亏损维持偏大。精废铜价差报5110元/吨，维持偏高。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 中东冲突依然反复，美国通胀数据符合预期，情绪面相对中性。产业上看铜精矿供应维持紧张，现货粗炼费续创新低，铜价支撑较强。精炼铜端随着价格上涨，国内库存趋于增加，不过累库幅度仍不大。美铜相对伦铜价差震荡回落，美国征收精炼铜关税预期有所弱化，但不确定性犹存。短期建议继续关注美国铜关税预期变化和美国通胀数据，铜价或维持高位震荡。今日沪铜主力运行区间参考：106500-108500元/吨；伦铜3M运行区间参考：13900-14200美元/吨。 刘显杰从业资格号：F03130746交易咨询号：Z00241340755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 阿联酋联合铝业复产进度加速，铝价冲高回落，昨日伦铝3M合约收盘跌1.46%至3313美元/吨，沪铝主力合约收至24195元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加1.6至63.6万手，日度仓单减少0.1至30.3万吨。铝锭三地库存环比继续减少，铝棒两地库存小幅增加，昨日铝棒加工费继续调整，成交不佳。国内华东地区铝锭现货平水于期货，下游刚需采购为主，成交一般。昨日LME铝锭库存减少0.2至25.2万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。 【策略观点】 中东冲突相对反复，美国通胀数据符合预期，情绪面偏中性。产业上看海外供应恢复和增加预期强化，但短期内短缺格局大概率延续。国内下游需求即将季节性回升，叠 加铝锭进口亏损仍偏大，库存去化有望维持。短期铝价预计偏震荡。沪铝主力合约运行区间参考：24000-24400元/吨；伦铝3M运行区间参考：3250-3360美元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格震荡冲高，主力合约收盘涨0.3%至23645元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓增加至2.7万手，成交量1.33万手，量能维持，仓单增加0.07至1.80万吨。AL2609合约与AD2609合约价差640元/吨，环比收缩。国内主流地区ADC12均价上调100元/吨，进口ADC12报价抬升100元/吨，下游刚需采买为主。库存方面，国内三地铝合金锭库存增加0.03至0.81万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格支撑偏强，下游刚需消费尚可，叠加原料供应维持偏紧，短期价格支撑较强，预计偏震荡。 铅 【行情资讯】 周三沪铅指数收涨0.00%至15917元/吨，单边交易总持仓12.45万手。截至周三下午15：00，伦铅3S较前日同期涨2.5美元/吨至1906美元/吨，总持仓18.68万手。SMM1#铅锭均价15700元/吨，再生精铅均价15650元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9300元/吨。上期所铅锭期货库存录得6.12万吨，内盘原生基差-175元/吨，连续合约-连一合约价差-50元/吨。LME铅锭库存录得42.03万吨，LME铅锭注销仓单录得5.93万吨。外盘cash-3S合约基差-37.35美元/吨，3-15价差-138.7美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.239，铅锭进口盈亏为63.19元/吨。据钢联数据，8月10日全国主要市场铅锭社会库存为7.16万吨，较8月6日减少0.3万吨。 【策略观点】 铅精矿工厂库存与港口库存均有下滑，原生铅开工率小幅下滑。再生铅原料库存小幅抬升，再生铅开工率低位企稳。铅锭冶炼厂成品库存小幅下滑。下游蓄企开工止跌企稳。伦铅库存在大幅交仓后维持历史高位。原油价格回落较多，海外通胀预期下滑，有色金属与原油价格一定程度呈现反向波动，有色板块情绪短期转暖。预计铅价短期止跌企稳，但中期仍将维持偏弱运行。 锌 【行情资讯】 周三沪锌指数收涨0.64%至25849元/吨，单边交易总持仓27.52万手。截至周三下午15：00，伦锌3S较前日同期涨25.5美元/吨至3760美元/吨，总持仓25万手。SMM0#锌锭均价25640元/吨，上海基差-40元/吨，天津基差-110元/吨，广东基差-90元/吨，沪粤价差-50元/吨。上期所锌锭期货库存录得11.07万吨，内盘上海地区基差-40元/吨，连续合约-连一合约价差-60元/吨。LME锌锭库存录得9.71万吨，LME锌锭注销仓单录得2.24万吨。外盘cash-3S合约基差69.78美元/吨，3-15价差123.26美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.022，锌锭进口盈亏为-4829.79元/吨。据钢联数据，8月10日全国主要市场锌锭社会库存为24.41万吨，较8月6日减少0.09万吨。 【策略观点】 当前锌产业内外分化严重。锌矿端，国内锌矿维持紧缺，锌精矿加工费加速跌至历史低位，冶炼普遍亏损。但锌锭社会库存仍维持高位，国内精炼锌过剩格局未改，出口利润进一步扩大前，分流海外紧平衡能力有限。LME市场，锌锭注销仓单抬升，注册仓单跌破短期震荡区间，挤仓风险抬升，伦锌月差持续走强，结构性风险抬升。叠加原油回落、美元走弱提振有色情绪，带动锌价突破走强，短期预计锌价高位偏强运行，存在结构性风险。中长期看，LME市场结构性风险结束后，随着国内出口放量、LME注销仓单兑现，价格有望回归偏弱基本面，但需密切跟踪伦锌月差回落、出口放量两大拐点信号，不宜过早博弈。 锡 【行情资讯】 8月12日，沪锡主力合约收报431480元/吨，较前日上涨1.40%。现货升贴水报600元/吨，较前日持平。SHFE仓单库存报5199吨，较前日增加136吨。LME库存最新可得数据为8月11日5590吨，较前日减少50吨。印尼交易所月累计成交量最新可得数据为8月10日785吨。 【策略观点】 锡价在连续回落后反弹。海外宏观方面，国际油价保持强势，能源供应风险使通胀预期维持高位，美国股市从历史高位回落，市场等待美国7月CPI数据。海外宏观环境 对锡价影响中性偏空，油价上涨和高利率限制高位有色金属估值，但美债收益率小幅回落缓解了部分压力。基本面来看，缅甸佤邦锡矿复产继续受到雨季、矿区修复和生产物资供应限制，国内冶炼企业原料供应仍偏紧。需求端维持刚需采购，高价抑制焊料企业主动补库，但半导体及人工智能相关需求保持韧性。库存方面，SHFE仓单增加至5199吨，国内库存压力继续上升；LME库存小幅下降，海外低库存格局尚未改变。境内外库存分化使锡价保持较高波动，预计短期维持高位震荡，海外低库存和矿端约束提供支撑，国内仓单增加及宏观压力限制上涨空间。国内主力合约参考运行区间41.5-44.5万元/吨，海外伦锡参考运行区间49000-55000美元/吨。 镍 【行情资讯】 8月12日，沪镍主力合约收报128710元/吨，较前日下跌0.23%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升贴水为50元/吨，较前日上升100元/吨；金川镍现货升水均价1300元/吨，较前日持平。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报64.9美元/湿吨，较前日持平；1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报28美元/湿吨，较前日持平。镍铁方面，10-12%高镍生铁均价报1133.5元/镍点，较前日下跌0.5元/镍点。 【策略观点】 镍价延续低位震荡。海外宏观方面，国际油价继续上涨，霍尔木兹海峡恢复通航时间仍存在不确定性，能源供应风险使海外通胀压力保持高位。美国股市从历史高位回落，美债收益率仍处于偏高水平，市场等待美国7月CPI数据确认后续利率路径。当前海外宏观环境对镍价影响偏空，油价上涨和高利率压制有色金属估值，同时海外经济放缓预期削弱工业需求。基本面来看，进口镍升贴水由贴水转为小幅升水，显示低价对现货采购形成一定刺激；金川镍升水保持稳定，整体成交改善幅度有限。印尼镍矿价格持稳，高镍生铁价格继续回落，成本端支撑边际减弱。印尼镍产品供应增长及全球显性库存高位的格局未发生改变。预计镍价震荡偏弱，现货升水改善提供底部支撑，供应过剩和海外宏观压力限制反弹空间。沪镍主力合约参考运行区间12.3-13.2万元/吨，伦镍3M合约参考运行区间1.48-1.65万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 8月12日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报147830元/吨，较上一工作日上涨3250元/吨（+2.25%）。其中电池级碳酸锂晚盘市场均价报148250元/吨，较上一工作日上涨3250元/吨；工业级碳酸锂晚盘市场均价报145250元/吨，较上一工作日上涨3250元/吨。广期所碳酸锂主力合约收盘价149700元/吨，较前日上涨2.63%，持仓量233810手，较前日减少20872手。贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-450元/吨，较前日持平。锂辉石精矿CIF中国指数均价报2075美元/吨，较前日上涨10美元/吨。 【策略观点】 碳酸锂期现价格同步上涨，现货指数涨幅扩大，主力合约较MMLC现货指数升水1870元/吨。贸易市场贴水维持低位，表明低价流通货源减少，现货市场整体偏强。供给方面，8月部分锂盐企业仍处于检修阶段，短期供应增量受到限制；锂辉石价格连续回升至2075美元/吨，矿端成本支撑进一步增强。江西锂矿手续推进及产能恢复预期仍对中长期价格形成压制，但新增供应完全释放尚需时间。需求方面，8月国内锂电池排产预计环比增长7.4%，储能和头部电池企业订单是主要增量来源。短期连续去库、检修减量及矿价回升继续支撑价格，但盘面已计入较强的旺季需求预期，期货升水扩大后追涨风险上升。预计碳酸锂维持高位宽幅震荡，今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间144000-154000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年08月12日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.51%至2723元/吨，单边交易总持仓52.70万手。基差方面，山东现货价格维持2700元/吨，贴水主力合约23元/吨。 【策略观点】 几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌。氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变。短期建议观望为主。AO2609合约参考运行区间：2650-2750元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政 策、几内亚矿石政策。 不锈钢 【行情资讯】 周三下午15：00不锈钢主力合约收14535元/吨，当日+0.07%(+10)，单边持仓14.20万手，较上一交易日+1268手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14750元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14800元/吨，较前日持平；佛山基差15(-10)，无锡基差65(-10)；佛山宏旺201报9600元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1140元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10250元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8025元/50基吨，较前日持平。期货库存录得86170吨，较前日-172。08月07日数据，社会库存下降至103.89万吨，环比减少1.48%，其中300系库存65.56万吨，环比减少2.16%。 【策略观点】 7月不锈钢市场维持强成本与淡季弱