国投证券策略会：大跌后主线将变AI核心品种或切换

发布时间：2026-08-11 一、核心要点 1. 林荣雄团队提出，市场大跌后主线大概率变化，此前AI科技7月下跌后8月回暖，但核心品种将切换，历史上60-70%相邻两轮主线不同，即便主线不变，内部核心赛道也会变化。 2. 高低普跌式大跌后主线一致性差，低位补涨式大跌后主线一致性强，2021年春节后茅宁普跌后主线变化，2023-2025年国投策略团队提出科技、出海、泛科技等方向，研究框架注重事后验证 。 二、国内基本面与资金 1. 7月PMI降至46.2，受恶劣天气影响，新订单偏弱，出口同比增23.9%，东盟增幅达38.36%，一带一路效果明显，汽车、船舶等增长稳健。2. 7月CPI0.5%、PPI3.5%，核心CPI环比0.3%，主因猪肉涨价，通胀已见底但难快速上行，7月底机构才调降AI仓位，8月或有抛压，科技或震荡修复。 三、海外宏观与美国就业 1. 7月美国新增非农减少2.3万，五六月下修10万，核心四大行业就业今年4月后连增，劳动力人口减少致失业率降至4.1%，就业市场仍稳健。 2. 薪资环比增0.1%，未出现工资物价螺旋，9月加息概率降温，美股走高，需看美国CPI判断美联储政策，当前不足以明确利率方向。