大跌后如何收复失地：AI等主线行情典型案例复盘与研判

发布时间：2026-08-09 一、核心要点 1. 会议聚焦大跌后主线行情如何收复失地，探讨当前AI主线行情能否创新高，核心逻辑为分母端（流动性、风险偏好）创造买点，分子端（景气、产业趋势）决定行情终点。2. 区分顶部类型：阶段性小顶多由分母端扰动引发，分子端产业趋势未破则可修复；历史大顶是分子端景气本质终结导致，无法再创新高。 二、典型案例复盘 1. 筛选三轮符合标准的产业主线行情：2014年11月TMT、2021年2月新能源、2021年11月新能源，作为本轮AI行情参照。 2. 不同案例的收复条件：全具备景气、政策、流动性则易创新高（如2014年TMT）；基本面强劲且产业趋势陡峭可对冲流动性收紧（如2021年2月新能源）；若流动性紧且产业趋势过陡峭阶段，低估值可带来部分修复（如2021年11月新能源）。 三、当前AI行情研判与配置 1. 当前AI行情处于第三类修复阶段，景气与产业趋势未破，估值筹码已消化，需等待基本面增量催化或可重回新高。 2. 8月关注的关键事件：美股AI硬件厂商财报（含英伟达）、海外流动性数据（CPI、FOMC纪要、杰克逊霍尔会议）、AI新应用/新场景（如Brod4.6大模型、谷歌新品发布会、AGIC大会）。 3. 配置建议：重视AI硬件中北美算力龙头（光模块、PCB等），同时关注净利润上修的创新药、新能源、AI上游材料、计算机等细分领域。四、风险提示 1. 海外流动性变化超预期；2. AI产业落地进度不及预期；3. 宏观经济环境大幅波动影响风险偏好。