农产品日报

豆一★☆☆豆粕豆油棕榈油莱粕莱油玉米生猪☆☆☆鸡蛋 吴小明首席分析师F3078401 Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203Z0012037 宋腾高级分析师F03135787 Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 国产大豆短期持续冲高之后展现出整理态势，目前国产新季大豆供应预期存在不确定性，由于近期东北产区多旺季会到来。短期价格主要受到预期影响，持续关注新季大豆的产量预期和下游需求的表现。 【大豆&豆粘】 明天凌晨USDA将公布8月供需报告，届时将首次发布基于实地调查的新季美豆单产预估。目前从路透预测数据来看，美豆单产方面受制于近期美豆优良率下滑，或进行下调操作，但总体调整不大。美豆26/27年度单产预计为52.9蒲式耳/英亩，预估区间介于52.0-53.5蒲式耳/英亩，7月报告为53.0蒲式耳/英亩。最新美豆优良率为62%，不及市场预期的63%。但美豆62%的优良率仍处于历史同期中游水平，未来中西部地区的间歇性降雨总体有利于农作物的生长。目前中美农产品贸易关系缓和，未来地缘冲突缓和后，综合来看有短期利多出尽风险。持续关注美国农业天气与美豆生长情况，未来美豆在天气未发生重大变化的情况下，或将继续偏弱运行。 【豆油&棕榈油】 豆油棕榈油主力合约震荡，市场等待本周USDA报告指引。国际原油再度走强。今日大豆竞价计划拍卖大豆516612.577吨，拍卖成交底价3860元/吨，成交均价4023元/吨，成交461213.405吨，成交率89.28%。美豆主产区未来两周呈现降雨伴随高温的特点，持续关注天气表现。大豆盘面压榨毛利润仍偏差，远端成本支撑尚存但近端驱动不足。短期大豆供应充裕，国内豆棕油油脂库存高企，MPOB报告显示产地马来棕榈油7月份期末库存处于历史最高水平，显示了供应端仍有压力，供需面总体偏弱。中期来看，天气风险与工业需求增长趋势仍构成下方支撑，植物油市场潜在驱动未变，厄尔尼诺对棕榈油产量的滞后影响需要时间去发酵。需警惕宏观情绪与地缘政治的反复。 【菜粕&菜油】 国内菜系今日以窄幅震荡为主，众合约呈现近弱远强的状态，市场在美国农业部供需报告前较为谨慎，资金同时从近月逐渐移仓至远月。外盘菜籽走势以弱势震荡为主，因加拿大菜籽产区的天气较为适宜作物生长，结英期的气温与降雨情况备受关注。澳大利亚产区的天气整体偏干，符合厄尔尼诺气候的特征，关注官方对澳大利亚菜籽产量的边际调整。综合来看，菜系品种走势预计以震荡为主，关注美农报告数据的指引。 【玉米】 中储粮发布启动河南省2026年小麦最低价收储通知，此举有助于为当前小麦市场稳价，同时修复市场信心，间接助力玉米市场。今日北港锦州港/鲮鱼圈港平仓价均走平，报2290元/吨，向南港发货价格继续理论倒挂。地域上新疆现货玉米压力较大。中期来看，虽然行业下游库存处于相对较低位置，但采购意愿也弱，仅保持刚需采购，同期贸易库存也略多于往年。且今年芽麦/小麦替代有竞争力，国际谷物进口也较去年有明显提升，均对大连玉米盘面形成压制。小麦托市启动，玉米盘面有企稳迹象，未来大连玉米期货价格重心上移可期。 【生猪】 生猪现货价格小幅偏强，盘面弱势回调。当前现货层面预计难有大涨，8月下旬仍面临前期补栏的二育将出栏。从当前肥标价差来看，肥猪对标猪溢价维持过去几年同期最高水平，且大幅偏离正常年份水平，预计四季度仍有行业二育补栏需求，一定程度支撑价格。中期看，生猪供应端仍然维持充裕水平，新生仔猪数据显示下半年生猪出栏量维持高位，同比上年同期仍然呈现增加态势，下半年生猪难以走出趋势性上涨行情，预计仍以低位震荡为主。长期来看，当前全产业链仍维持亏损状态，行业去产能趋势预计仍将延续。 【鸡蛋】 现货方面河北报价稳定，湖北大蛋稳定中小码蛋价下调。盘面今日11合约领涨，涨超2%。近期鸡蛋现货价格偏强上涨，但淘汰鸡价格下跌，淘汰鸡出栏量环比增加，显示蛋价上行未能刺激老鸡继续延迟淘汰，部分养殖户选择加快老鸡淘汰进度。淡季行业库存水平依然维持低迷，加之本年度冷库蛋数量很少，后续8月份中秋备货旺季来临时，现货蛋价容易呈现季节性走强。当前蛋价偏积极看待。长期来看，高企的养殖利润和补栏量将推动中长期供应端恢复，长期偏空看待。后期关注老鸡淘汰进度。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。