沪铜产业日报

核心观点与关键数据

• 市场表现：沪铜主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走弱。
• 原料端：海外矿供预期趋紧，非矿出口禁令及地缘冲突推高矿价和航运成本，铜矿TC费用持续趋弱，成本支撑力度增强。
• 供给端：原料供应趋紧导致部分冶炼厂检修，计划内检修密集，国内铜供给量或将收减。
• 需求端：传统消费淡季，高价铜抑制下游采购，传统行业开工率下滑，但新兴产业受政策扶持和高增长预期影响，需求仍保持韧性，社会库存仅小幅积累，保持低位运行。
• 关键数据：
  • 7月新能源车国内零售渗透率65.1%，环比增长2.1个百分点；自主品牌渗透率83.8%，豪华车30.9%，主流合资品牌13.7%。
  • 7月全国乘用车市场零售146.1万辆，同比下降20.9%，新能源车零售95.1万辆，同比下降3.9%，渗透率65.1%；常规燃油车零售51万辆，同比下降41%。
  • 7月新能源乘用车出口54万辆，同比增长147.8%。
  • LME铜库存214,550吨，环比下降3750吨；上期所阴极铜库存70,116吨，环比上升782吨。
  • COMEX铜库存728,159短吨，环比上升2284短吨。
  • SMM1#铜现货价108,530元/吨，环比下降85元/吨；长江有色市场1#铜现货价108,500元/吨，环比下降95元/吨。
  • 洋山铜均溢价90美元/吨，环比下降5美元/吨；CU主力合约基差140元/吨，环比下降525元/吨。

研究结论

沪铜基本面处于供给收敛、需求韧性的阶段。技术上，60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱初现。建议轻仓震荡偏强交易，注意控制节奏及交易风险。

上游情况

• 海外矿供预期趋紧，非矿出口禁令及地缘冲突推高矿价和航运成本，铜矿TC费用持续趋弱，成本支撑力度增强。
• 铜精矿江西、云南价格分别上涨570元/金属吨，至97,810元/吨和98,510元/吨。

下游及应用

• 传统消费淡季，高价铜抑制下游采购，传统行业用铜开工率下滑，但新兴产业受政策扶持和高增长预期影响，需求仍保持韧性。
• 社会库存仅小幅积累，保持低位运行。
• 电网基本建设投资完成额累计3,026.89亿元，环比增长3.99%；房地产开发投资完成额累计38,073.70亿元，环比下降18.00%。
• 集成电路产量当月值5,164,889.70万块，环比增长205,889.70万块。