沪铜产业日报

核心观点与关键数据

• 国际形势: 美国总统特朗普访华，AI芯片龙头英伟达CEO黄仁勋随行；美国参议院批准凯文·沃什出任美联储主席；美国4月PPI同比上涨6%，创2022年12月以来最高水平，美联储加息预期升温。
• 中美关系: 中美在人工智能领域存在竞争但应良性竞争，期待加强对话、管理竞争、开展合作。
• 汽车市场: 4月汽车经销商库存系数环比上升7.4%，同比上升34%，乘用车终端销量达138.4万辆，库存总量约260万辆。

期货市场

• 沪铜主力合约: 震荡回落，持仓量减少，现货升水，基差走强。
• 期货价格: 沪铜主力合约收盘价106,750.00元/吨，LME3个月铜13,968.50美元/吨。
• 期货市场主力合约隔月价差: -40.00元/吨，隔月价差持续收窄。
• 持仓量: 沪铜主力合约持仓量187,717.00手，前20名持仓-51,949.00手；LME铜库存398,550.00吨，上期所库存181,333.00吨。

基本面分析

• 原料端: 铜精矿TC费用持续恶化，印尼矿区推迟复产，全球铜矿供给偏紧；国内港口库存回落，冶炼厂开工率提升受阻，硫酸出口限制进一步限制铜供给。
• 需求端: 海外地缘冲突缓和，铜价上行抑制下游采买情绪，传统消费旺季向淡季过渡，社会库存小幅积累。
• 库存: 社会库存41.82万吨，环比上升0.43万吨；废铜价格上涨，硫酸价格稳定。

产量与消费

• 精炼铜产量: 133.00万吨，环比上升0.40万吨。
• 进口数量: 铜矿石及精矿235.16万吨，未锻轧铜及铜材452,267.03吨。
• 铜材产量: 235.80万吨，环比上升12.90万吨。
• 宏观经济: 电网基本建设投资完成额1,370.49亿元，环比上升43.32亿元；房地产开发投资完成额17,719.91亿元，环比下降11.20亿元。
• 集成电路产量: 4,751,000.00万块，环比下降56,345.50万块。

技术分析

• 60分钟MACD: 双线位于0轴上方，绿柱走扩。

研究结论

• 沪铜基本面: 处于供给收紧、需求刚性的阶段，产业库存小幅累积。
• 交易建议: 轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

数据来源与免责声明

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• 市场有风险，投资需谨慎！