供给扰动带动硅价回升，多晶硅趋势行情需有实质性利好落地

供给扰动带动硅价回升，多晶硅趋势行情需有实质性利好落地 2026年8月11日 研究所祁玉蓉从业资格号：F03100031投资咨询从业证书号：Z0021060TEL：010-8229 5006 摘要 工业硅 多晶硅 成本&利润：根据百川盈孚调研数据，甘肃地区目前电价0.44-0.45元/千瓦时，同比去年同期涨幅10%；宁夏电价上调至0.42元/千瓦时左右；南方正处于丰水期，但由于执行尖峰电价、系统运行费上调等原因，四川乐山、阿坝、雅安、凉山个别县区电价较7月上调0.02-0.04元/千瓦时，云南地区表现相对平稳，目前开工企业集中的几个区域，仅临沧电价存在上调，保山再度下降，德宏、文山基本维持不变，西南整体丰水期低成本优势收缩。 供给端：上周周产25,900吨，环比增加1,400吨。7月产量环比小幅提升至9.85万吨，8月来看，产能维持缓慢释放节奏，产出维持上行，预计月产增值11万吨附近。 需求端：上周受产业链情绪带动，终端企业小幅补库，但整体才买力度依旧偏弱，尚未形成集中补库行情；组件企业开工负荷维持平稳，暂无大幅调整预期，供给整体较为宽裕；电池片市场延续分化，上周因情绪好转及成本抬升，价格有所回升，但供需矛盾并无实质性改善，下游对高价货物接受度不高，市场观望情绪较重；硅片端需求亦无实质性好转，多以刚需零星补库为主。 供给端：因地区电价调整，甘肃、内蒙古、宁夏、四川地区开工减少，预计日产量合计减产1000吨左右。 需求端：多晶硅生产维持小幅增量趋势，暂无规模性复产；有机硅维持前期减产态势，开工负荷相对稳定，价格逐步止跌回升；硅铝合金开工走弱；需求端整体稳中偏弱。 库存：截至8月6日，多晶硅总库存28万吨，硅片库存27.89GW；截至7月底，硅片厂多晶硅库存26.5万吨。 市场展望：政策端消息带动盘面及现货价格回升，基本面疲态对上方形成压制，市场呈现政策强预期、行业弱现实相搏弈的格局，预计短期维持拉锯博弈状态，趋势性行情需有实质性利好落地驱动。 库存：小幅波动。 市场展望：硅市维持供强需弱的高库存格局，近期因电价调整，部分地区开炉减少，供给端扰动及下游情绪带动，硅价有所回升，但空间预计有限。后续持续关注开工情况。 风险因素：宏观风险，硅企非预期减停产。 风险因素：宏观风险，政策风险，需求传导不畅。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 部分地区电价上调，硅企开炉下滑 目录CONCENTS 3 基本面疲软，压制多晶硅上行空间 4 有机硅价格回升，关注后续减产落地情况 5 铝合金开工大稳小动 6 库存高位波动 1 产业链价格回顾 2 部分地区电价上调，硅企开炉下滑 目录CONCENTS 3 基本面疲软，压制多晶硅上行空间 4 有机硅价格回升，关注后续减产落地情况 5 铝合金开工大稳小动 6 库存高位波动 2.1供需平稳，硅石价格持稳为主 2.1丰水期当季，西南地区电价年内低位 2.1电极价格略有回升 •电极价格略有回升 •截至8月7日，碳电极均价7,050元/吨，环比上涨100元/吨，石墨电极12,450元/吨，环比持平 2.1硅煤、石油焦价格大稳小动 2.2成本下移，硅企利润好转 •6月全国工业硅553#平均利润-600元/吨，环比提升780元/吨•6月全国工业硅421#平均利润-400元/吨，环比提升759元/吨 2.3部分地区电价上调，硅企开炉下滑 •8月7日当周，硅企开炉数环比减少17台，减量主要因甘肃、内蒙古等部分地区电价调整，硅企成本抬升被迫下调开炉 2.4现货报价回升 1 产业链价格回顾 2 部分地区电价上调，硅企开炉下滑 目录CONCENTS 3 基本面疲软，压制多晶硅上行空间 4 有机硅价格回升，关注后续减产落地情况 5 铝合金开工大稳小动 6 库存高位波动 3.产量持续回升，库存压力较大 •上周多晶硅产量25,900吨，环比增加1,400吨；截至8月6日，多晶硅库存28万吨，增加0.4万吨 •7月多晶硅产量小幅回升至9.85万吨；1-7月累计产量63.29万吨，累计同比减少4.70万吨。后续若头部大厂复产稳定，8月产量或增至11万吨左右 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 3.2政策预期引导，多晶硅价格有所回升 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 3.3硅片：交投谨慎，报价与成交分化 3.3电池片：行业会议带动情绪好转，价格略有回升 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 3.组件：暂无集中备货行情，持稳为主 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 部分地区电价上调，硅企开炉下滑 目录CONCENTS 3 基本面疲软，压制多晶硅上行空间 4 有机硅价格回升，关注后续减产落地情况 5 铝合金开工大稳小动 6 库存高位波动 4.1在手预售单充足，现货流通量减少 •7月中国DMC开工率61.36%，环比下降2.42个百分点 •7月DMC产量18.71万吨，环比减少0.11万吨•行业维持减产控产策略，8月行业约定协同减排50%，现货产量逐步收缩 4.2控货挺价，有机硅价格回升 •有机硅价格有所回升 •截至8月7日，DMC平均价12,750元/吨，环比上涨0.79%；107胶平均价13,250元/吨，环比上涨3.92%；硅油平均价14,750元/吨，环比上涨3.87% 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 部分地区电价上调，硅企开炉下滑 目录CONCENTS 3 基本面疲软，压制多晶硅上行空间 4 有机硅价格回升，关注后续减产落地情况 5 铝合金开工大稳小动 6 库存高位波动 5.1铝合金开工大稳小动 •8月6日当周，原生铝合金开工率58.2%，环比下降0.2个百分点•8月6日当周，再生铝合金开工率49.4%，环比持平 5.2铝合金价格回升 •铝合金价格回升 •截至8月7日，ADC12均价24,250元/吨，环比上涨0.21%•截至8月7日，A356均价24,200元/吨，环比上涨0.41% 1 产业链价格回顾 2 部分地区电价上调，硅企开炉下滑 目录CONCENTS 3 基本面疲软，压制多晶硅上行空间 4 有机硅价格回升，关注后续减产落地情况 5 铝合金开工大稳小动 6 库存高位波动 •截至8月6日，工业硅社会库存（社库+交割库）51.1万吨，环比减少1.2万吨；新疆、云南、四川三地厂库合计19.88万吨，环比增加0.54万吨；下游原料库存24.72万吨，环比减少0.05万吨•截至8月7日，交易所注册仓单33,103手，折现货16.55万吨 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！