微芯生物推荐安全边际高弹性大 西格西达双核

已上市底盘构建100e+市值底 1）西格列他钠：全球首个PPAR全激动降糖药，2025年约3.1亿（+123%），股权激励A档要求2026较2025增长≥100%（对应约6.2亿起）；制剂GMP已落地、Q3放量更明显，彭州产能接力中长期。2）西达本胺血液瘤：25年西达本胺总销约5.8亿，DLBCL医保仍放量中，血液瘤峰值预测8-10亿。 硬催化可看贡献150e+市值弹性 1）结直肠癌三线MSS（西达本胺+信迪利+贝伐）：中国销售峰值预计20亿元+。国内III期已入组完成，预计2027年春节前新数据读出。II期mOS约27.4个月（vs SOC ~9个月），数据惊艳； 2)海外黑色素瘤（西达本胺，授权给HUYABIO）——确定性高，全球三期7月刚成功，等FDA，全球峰值保守假设10~15e美金3）西奥罗尼胰腺癌一线：III期已启动；数据更新看2026H2，中国销售峰值10亿元量级 平台期权可期 1）NW001（PD-L1×HDACi ADC）：8/5 IND受理，定位冷肿瘤/免疫耐药突破2）CS231295（Aurora B）、CS32582等等早研2026H2陆续有数据更新。 联系人：朱国广/孙芊荟