中信新材料 莲花控Gμ纽菲斯调研更新2026

纽菲斯是G oμ内极少shυ具备研发与规模化生产类ABF膜能力的企业，技术指标和产品进度G oμ内领先，目前具有FCBGA/ECP/VCM/PLP等多个领域中G oμ大陆唯一通过终端客户认证胶膜产品。部分产品已经对标味之素GX-92、GX-T31等主力牌号并实xian开启小批量生产。客户方面G oμ内头部b nα厂和终端大客户都有紧密合作，更高端产品短期内也有望完成送样验证；海外客户也保持沟通关注。短期年内公司销量已经迎来快速增长，目前具备亿元级别的年产值、后续量产基地有望28年实xian大规模出货。 从ABFShΙ场来看，参考味之素相关收入2025年全球规模在50亿元人民币左右，考虑到AI先进封装、高阶载b nα量价齐升等因素；且AI算力发展还在催生例如玻璃陶瓷基bnα、光模块等更多应用场景，2030年前这一ShΙ场有望扩大到300亿元，目前味之素仅考虑在2030年将产能扩产50%，供需紧张zh ngα价的苗头已经出xian。考虑到类ABF膜价值量占比极低，但对封装良率和供应安全至关重要，在zh ngα价、潜在断供风险、海外大客户寻找二供以及G oμ内高阶载b nα扩产共同推动下，类ABF膜G oμ产替代的紧迫性正在显著提升。 我们认为纽菲斯是G oμ内在类ABF膜领域G oμ产替代最领先企业，为莲花控Gμ打开新的成长空间。前期公司算力租赁概念充分铰意后我们认为纽菲斯这块还有较大预期差，且公司有望持续以投姿为推手向半导体设备、材料等领域进军，Gμ价调整就是上车良机。