宇通客车2026年中报业绩交流电话会议纪要

发布时间：2026-08-11 一、核心要点 1. 2026年上半年宇通客车实现营收167亿元、净利润18.7亿元，同比基本持平，毛利率24%，同比提升2.9个百分点，经营活动现金流净额59亿元；大中型客车销量1.5万辆，同比降11.7%，其中国内销量降24%至8800辆、出口销量增13%至6600辆，出口占比提升9个百分点、新能源车出口占比25%。 二、行业及公司展望 1. 客车行业上半年国内需求降7%（公交增7%、大巴降8.5%）、出口增18%至3万辆，新能源客车出口增30%、传统车出口增14.5%；国内公交需求预计全年或稳增，大巴需求预计同比下降，海外新能源需求维持增长。 2. 宇通客车2026年国内销量目标3.4万辆，当前预计或仅能实现约3万辆；出口目标维持年初1.9万辆（含5000辆新能源客车），完成目标有一定不确定性。 三、问答交流核心信息 1. 欧洲工业法案预计2027年下半年落地、2028年上半年执行，要求本地化率70%+且需在当地建厂，当前中欧正谈判至10月底，宇通暂未将在欧洲建厂作为首选，仍以直接销售为主。 2. 海外新能源需求欧洲增速快，亚非拉地区新能源需求仅在个别国家（如拉美智利、墨西哥及中亚）有较慢增长，整体亚非拉目前仍以传统燃油车需求为主，未明显受油价波动带动新能源车需求。 3. 宇通上半年新能源车出口1600多辆，已完成全年新能源车出口目标增量（1000辆）的超七成；下半年国内销量压力较大，出口增速预计放缓，Q3新能源车出口受去年高基数影响有压力，Q4力争完成全年出口目标。 4. 费用率上升源于海外市场布局及前瞻性投入，全年费用率预计波动不大，仍优先保障海外增量业务资源投入；分红比例维持惯例，全年分红总额依赖全年经营及现金流情况。 5. 欧洲疫后复苏基金（RRF）6月到期，上半年欧洲需求因基金提前释放，下半年增速放缓，27年需求仍取决于欧洲后续补贴政策，其绿色环保政策（2030、2035年目标）未变，需求持续增长有支撑。 四、风险与关注 1. 国内客车需求受行业竞争及政策影响，国内销量目标达成难度大；欧洲工业法案落地细节仍存不确定性，或影响海外拓展。 2. 海外新能源需求持续性及区域分布、油价波动对新能源车需求的影响、税率波动等，均需持续关注。