国金医药 胰岛素行业专题研究报告

发布时间：2026-08-10 一、核心要点 1. 国金医药发布胰岛素行业专题，复盘集采对行业的影响，研判未来增长潜力、竞争格局与核心标的2. 国内胰岛素企业出海取得进展，东阳光药、通化东宝的甘精、门冬胰岛素获美国上市许可，甘李获巴西30亿10年长协合作3. 胰岛素赛道稳定增长，国内市场2025年规模突破200亿，未来受人口老龄化驱动长期正增长 二、关键产品与竞争格局 1. 四代胰岛素中，诺和诺德的德谷门东双胰岛素、德谷胰岛素2025年国内收入超50亿，均豁免集采，是核心增长动力2. 周制剂胰岛素为下一代价值品种，诺和诺德的每周一针胰岛素（一号）2025年国内收入超3亿，无集采压力，未来有望成大单品3. 胰岛素复方制剂兼具控糖与代谢改善优势，是又一潜力品种，国内甘李药业布局领先 三、风险与关注 1. GLP-1类药物或延缓胰岛素使用进程，长期需关注对胰岛素需求的分流影响2. 海外市场准入与商业化存在不确定性，国内企业美国、欧洲等市场布局需跟进3. 四代胰岛素、复方制剂等新品研发与上市进度不及预期，或影响行业增长空间四、后续关注点 1. 甘李药业GZR4三项三期数据读出，以及GZR4对头一号的三期数据公布2. 通化东宝、东阳光药等国内企业胰岛素海外商业化进展3. 下一轮胰岛素集采政策对高价值存量品种的影响