广发家电每周1刻钟家电板块观点更新

发布时间：2026-08-10 一、核心要点 1. 本次分享基于美股家电企业2026年上半年报，判断海外家电需求与竞争格局2. 关注惠而浦、伊莱克斯、大金三家代表性企业财报 二、企业财报与海外行业情况 1. 惠而浦：美国家电行业二季度需求下滑3%，降幅环比一季度收窄，需求未继续恶化；利润率环比提升约2个百分点，因关税影响减少、竞争格局缓和，提价幅度大于行业平均，渠道库存降至低位，行业形成保利润共识 2. 伊莱克斯：欧洲家电需求平稳；获4.5亿瑞典克朗退税，下半年美国敞口大的家电企业或受益；与美的合作建合资工厂，美的以低成本获取北美产能 3. 大金：中央空调业务受原材料价格上涨影响，提价未完全对冲成本压力，二季度利润率承压；欧洲中央空调需求不及预期，因消费者偏好低价产品，中国家电企业自主品牌竞争力强，对大金海外业务形成冲击 三、投资线索与判断 1. 下半年美国敞口大、去年受关税影响的家电企业或获退税利好，业绩有正向贡献2. 美国家电行业竞争格局缓和，白电板块有投资机会，推荐稳健的白电龙头，关注业绩稳健性与股东回报稳定性 四、风险与关注 1. 原材料价格持续上涨，家电企业提价空间受限，可能压缩利润率2. 欧洲家电市场竞争加剧，中国家电企业扩张可能引发海外厂商应对变化3. 北美家电需求修复力度可能弱于预期