国泰海通计算机：时间微缩替代几何微缩套定律全解析

一、核心要点

1. 本次会议为国泰海通证券针对签约客户的电话会议，主题为时间微缩替代几何微缩的套定律解析及相关产业链更新。
2. 套定律由华为于2026年5月在上海国际电路与系统研讨会上提出，相关论文于同月上传中科院平台，7月发布修订版（v2），补充麒麟2026量产实测数据等工程落地细节。
3. 套定律以时间缩短为核心收益，通过晶体管级、电路级、芯片级、系统级多层级头对头倒向折叠减少时延，与海外3D结构不同，已在移动SOC、AI数据中心完成工程验证。
4. 套定律可显著缩短端到端访问延迟，例如将数据访问延迟从数十微秒压缩至100纳秒，验证显示移动SOC密度提升53%、功耗效率提升41%、频率提升13%。
5. 套定律的关键指标为g比值（上下层电路最小间隔比值），最优比值为1:1，需混合键合技术协同支撑。
6. 套定律对EDA全环节提出全新需求，器件建模、逻辑综合、布局布线等均需重构，海外相关方案暂未适配。

二、投资线索

1. 华大九天：补全数字后端全流程布局，覆盖设计、制造、验证EDA工具，完成55纳米流片，客户包括华为、海光等，2026年订单增速远超去年，收入快速增长，具备估值溢价潜力。
2. 广利微：晶圆测试（WAT）领域国产唯一龙头，占据先进制程WAT芯片产能90%以上市场份额，下游客户包括长兴、长存、华为等，2026年收入、软件端硅光设计业务均保持高增长。
3. 概伦电子：获上海国资支持，2025年收购的未成名威、纳暖威已落地，适配套定律的Pdk建模等需求，2026年收入同比增速约50%，持续推进收并购。

三、风险与关注

1. 套定律相关的混合键合技术暂不成熟，EDA工具仍需协同开发，存在落地进度不及预期的风险。
2. 套定律对散热、多物理场仿真（如信号串扰）要求指数级提升，相关配套技术尚未完全匹配。
3. 中国半导体行业若无法快速跟进套定律相关技术及产业链，可能落后于全球发展节奏。