工程机械行业点评：7月挖机内销增速放缓，电动化持续推进

工程机械 7月挖机内销增速放缓，电动化持续推进 工程机械行业点评 2026年08月10日评级领先大市评级变动维持 投资要点： 7月土方机械出口维持高增，挖机单月出口占比超六成：中国工程机械工业协会数据显示，2026年7月我国主要挖掘机制造企业销售各类挖掘机19521台，同比+13.9%。其中：国内销量7608台，同比+4.13%；出口11913台，同比+21.2%，占当月总销量的61.0%。我国主要装载机制造企业7月销售各类装载机11774台，同比+30.8%。其中：国内销量5770台，同比+26.8%；出口6004台，同比+34.9%。 土方机械电动化进程稳步推进，装载机渗透率快速提升：土方机械产品电动化趋势稳定延续。挖掘机方面，与2025年相比，逐月电动挖掘机销量都实现了明显提升，7月电动挖掘机单月销量首次突破100台，与上年同期的单位数相比显示出强劲增长动力，7月累计电动化率也提升至0.25%，同比+0.14pp。电动装载机方面体现更大规模、更稳健的扩张态势。7月我国销售电动装载机4078台，同比+70.56%，1-7月装载机累计电动化率达31.47%，同比+9.31pp。总体来看，土方机械领域的电动化进程正在加速，尤其是装载机的电动化普及速度较快，而挖掘机市场也在近期迎来了电动产品销量的显著增长，两者共同拉动了电动化率的持续走高。 资料来源：财汇，财信证券 多维环保政策协同落地，工程机械行业绿色转型提速：近期，国家围绕美丽中国建设和大气污染防治密集出台政策，引导工程机械行业持续向绿色化转型。7月，国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，将减污降碳协同推进作为核心主线，为非道路移动机械的清洁化替代和绿色转型提供了中长期方向。同期，财政部、税务总局、生态环境部联合印发《征收挥发性有机物环境保护税试点实施办法》，明确自2027年1月1日起在通用设备制造业、专用设备制造业等八大行业开展试点，税额标准为每污染当量8元至12元，对大气环境绩效A级和B级企业分别减按50%和75%征收，以经济杠杆推动企业加强源头治理。在推广应用端，7月23日召开的零排放工程机械推广应用交流会，围绕法规政策、技术创新、油改电路线和城市实践展开对接，加速零排放设备在重点区域的落地。在政策引导和市场选择的共同作用下，工程机械行业的增长逻辑逐步转向绿色技术、数字化能力和综合服务能力并重的高质量发展。 陈郁双分析师执业证书编号：S0530524110001chenyushuang@hnchasing.com 相关报告 1《工程机械海关数据跟踪点评：上半年工程机械出口延续增长，资源型国家贡献核心增量》2026-07-22 2《工程机械行业点评：6月土方机械内外维持高增，国五提标与能源基建共筑新格局》2026-07-093《工程机械海关数据跟踪点评：5月工程机械出口稳增，挖机领跑，铲运提速》2026-06-24 挖机内销高位震荡，更新与重大工程支撑市场：7月挖机内销同比+4.13%，环比-30.19%，高位震荡的趋势符合传统施工淡季规律，虽然增速不及出口表现突出，但已连续多月保持正增长，显示出弱复苏的持续性。从宏观投资环境看，中国机械工业联合会数据显示，上半年机械工业固定资产投资增速在短暂反弹后再次下滑，同比由正转负，下降2.1%，降幅比全国工业平均水平高1pp，反映出市场预期偏弱、投资信心依然不足。分行业观察，通用设备固定资产投资增速自4月起明显收窄，截至上半年仅小幅增长1.9%，后续发展动能需要审慎评估。当前国内市场的发展路径主要依托三方面支撑：一是存量设备更新，构成了内需的基本盘；二是重大工程密集开工对挖掘机等产品形成刚性拉动；三是市政与矿山领域的结构性托底，城市管网更新、高标准农田建设以及有色矿山开采等需求持续释放。不过，地产链相关工程量仍然承压，传统地产基建尚未进入全面上行阶段，因此国内复苏的整体斜率较为平缓。 投资建议：当前工程机械行业呈内需弱复苏、出口高景气与电动化加速态势。建议把握电动化转型趋势，关注电动化技术突破。内需侧聚焦设备更新、管网改造、高标准农田等刚性需求；出口端跟踪增速变化，同时关注海外基建 及矿业开支需求。维持对行业“领先大市”评级。 风险提示：国内需求复苏不及预期的风险；海外市场需求波动的风险；原材料及汇率波动风险；政策落地不及预期的风险；绿色转型投入压力的风险。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438地址：湖南省长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25层