2026年工程机械行业销量点评：3月挖机内销需求释放，外销持续高增

核心观点与关键数据

2026年3月挖机销量约3.7万台，同比+26.4%，其中内销2.4万台，同比+23.5%，出口1.3万台，同比+32%。1-3月累计销量7.3万台，同比+19.5%，内销4.0万台，同比+8.3%；出口3.4万台，同比+36.1%。

内销需求分析

• 2026Q1内销累计同比+8%，3月单月同比+23%，较前两个月提速明显。
• 主要受专项债前置发力拉动，2026Q1新增专项债约1.16万亿元，同比+21%，占全年限额26.4%，较2025Q1进度加快4.6个百分点。
• 专项债资金精准流向基建、民生保障和新质生产力领域，基建仍是重点。政府工作报告拟安排4.4万亿元专项债，支持重大项目建设等。

海外出口分析

• 2026Q1外销累计同比+36%，3月单月同比+32%，出口表现强劲。
• 1-2月工程机械出口额约107亿美元，同比+33%，其中非洲+77%、大洋洲+51%、欧洲+28%，“一带一路”国家和地区+25%。
• 新兴市场（东南亚、中东、非洲）基建需求旺盛，成为出口基本盘；欧美高端市场，中国企业依托电动化、智能化技术优势逐步打破外资垄断。

投资建议

建议关注挖掘机龙头【三一重工】、矿山设备【徐工机械】、非挖高增长【中联重科】、推土机龙头【山推股份】、液压件【恒立液压】、土方设备【柳工】、塔机租赁【建设机械】等。

风险提示

• 国内需求复苏不及预期
• 海外拓展不及预期
• 行业竞争加剧