工程机械行业点评报告：7月挖机内销持续景气，代理商中挖预期有所改善

根据所提供的研究报告，我们可以总结出以下几个关键点：

1. 挖掘机和装载机销量持续改善

• 挖掘机：7月份挖掘机内销销量同比增长21.9%，达到6234台，超过先前的预测。整体销量13690台，同比增长8.6%。出口销量7456台，同比下降0.5%，但降幅显著收窄。
• 装载机：7月份销售8379台，同比增长27.1%。国内市场销量4439台，同比增长24.7%；出口销量3940台，同比增长30.1%。

2. 代理商预期和市场表现的差异

• 小挖市场预期持续改善，33.3%的代理商预计同比增长。
• 中挖市场从底部回升，18.5%的代理商预计同比持平，16.7%预计同比增长。
• 大挖市场预期小幅好转，20.4%预计同比持平，13.0%预计同比增长。

3. 出口市场表现良好

• 出口销售额同比增长6.4%，中东和南美的出口增长尤其强劲。
• 7月挖掘机出口销量达7456台，虽同比下降0.5%，但降幅大幅收窄。

4. 内销市场恢复迹象明显

• 内销市场在3月开始持续改善，7月数据再次验证了这一趋势。
• 设备更新的刚性需求和政策干预预计将推动国内市场的复苏。

5. 政策和经济环境利好

• 万亿国债财政资金的投放将为基建项目提供充足资金。
• 地方房地产政策优化将提振下游需求，杭州、西安等地全面取消住房限购，北京、深圳、南京等地出台购房和落户政策优化。
• 设备更新补贴政策，尤其是针对国二设备更换新能源工程机械产品的补贴，有望进一步刺激终端客户换机需求。

6. 投资建议

• 推荐三一重工、恒立液压、中联重科，关注柳工、徐工机械等公司。
• 市场面临的风险包括国内经济复苏放缓、市场竞争加剧和原材料价格波动。

7. 公司盈利预测与估值

• 提供了三家公司2024-2026年的盈利预测和估值，强调了其在行业的领先地位和成长潜力。

结论

工程机械行业在经历了2022年的销售下降后，2023年7月显示出明显的复苏迹象，特别是挖掘机和装载机的内销和出口销量均实现了两位数的增长。政策支持、设备更新需求、以及全球经济环境的改善共同推动了这一复苏。展望未来，随着政策刺激和市场需求的持续增长，工程机械行业有望继续保持稳健发展态势。投资者应重点关注公司的盈利预测、估值水平和市场地位，选择具有竞争优势的企业进行投资。