高盛 光模块行业深度报告

高盛2026年8月11日发布的关于光模块行业的研报指出，特朗普政府拟联合FCC出台禁令限制进口中国数据中心光模块，引发市场三大投资争议。报告不预判政策落地结果，但全覆盖国内头部光模块企业并给予买入评级，看好龙头长期竞争力。覆盖标的包括新易盛、FOCI、联亚光电、RoboTechnik、昱泉光电。

报告核心逻辑与争议点如下：

1. 客户粘性只会增强，难以替换龙头：AI服务器架构迭代快，光模块存在速率、封装、材料、光纤等多维度海量SKU，新厂商验证、生态适配周期极长。叠加AI需求爆发、原材料紧缺，云厂商优先绑定具备400G/800G/1.6T全球首发技术优势的中国龙头，切换成本极高。
2. *产能与制高盛2026.8.11光模块行业##一、核心背景特朗普政府拟联合FCC出台禁令限制进口中国数据中心光模块，市场衍生三大投资争议；报告不预判政策落地结果，全覆盖国内头部光模块企业并给予买入评级"，看好龙头长期竞争力。覆盖标的：新易盛、FOCI、联亚光电、RoboTechnik、昱泉光电。##二、三大核心争议&核心逻辑1.客户粘性只会增强，难以替换龙头AI服务器架构迭代快，光模块存在速率、封装、材料、光纤多维度海量SKU，新厂商验证、生态适配周期极长；叠加AI需求爆发、原材料紧缺，云厂商优先绑定具备400G/800G/1.6T全球首发技术优势的中国龙头，切换成本极高。2.**产能与制