核心观点与关键数据
- 公司定位:腾龙股份作为汽车热管理专家,专注于金属管路、电子水泵、系统集成等领域,业绩扎实。
- 主业业绩:公司主业今年保底2.5亿净利润,明年预计增长15-20%,主要得益于波兰工厂爬产及马来西亚工厂投产。
业务板块分析
- 波纹管及环管:
- 优势:凭借汽车金属管路(不锈钢成型及焊接工艺领先)多年量产积累。
- 进展:已获国内头部企业大单,深度绑定台厂CM,随着Rubin量产,公司Q3将正式进入NV链供应,打开成长空间。
- AI服务器:
- 合作:已绑定杭州TPU头部企业,基于其最新一代TPU做液冷系统集成及服务器组装制造(ODM)。
- 弹性:假设保守估计该企业TPU出货1万颗,将带来数十亿收入增量,弹性巨大。
研究结论
- 强烈建议重视:腾龙股份是液冷领域的最低估标的,具备全新成长起点,值得强烈关注。