液冷板块弹性标的腾龙股份业绩包袱已去轻装上阵液冷进展进入加速期

目前，（1）电子水泵：公司已在常州设立全资子公司常州腾龙智控，注册资本5000 万元，主要产品为液冷电子水泵等零部件；（ 液冷板块弹性标的-【腾龙股份】业绩包袱已去轻装上阵，液冷进展进入加速期 腾龙主业为汽车空调管路、EGR冷却器、电子水泵，技术可迁移到服务器/储能液冷领域。 公司2025年9-10月份将液冷业务提升至战略高度，投入人员资源并倾斜板块资源。 目前，（1）电子水泵：公司已在常州设立全资子公司常州腾龙智控，注册资本5000 万元，主要产品为液冷电子水泵等零部件；（2）液冷管路+manifold：2026年1月5日，公司通过常州腾龙智控与鼎泰电能共同设立合资公司深圳腾龙鼎泰科技，重点布局液冷管路+manifold；（3）冷板：冷板的单机柜价值量高，且随功率与两相路线迭代提升，公司的冷板业务处于业务拓展阶段。 电子水泵以及橡胶管、尼龙管产品在数据中心和储能电柜液冷系统中实现小批量应用和供货，预计冷板业务年中将落地，全年液冷板块营收有望达4亿元。 公司25年业绩受集中减值影响承压，26年预计回归正常利润率区间，预计主业收入45亿，利润3亿元，15X=45亿。 液冷板块，公司布局产品价值量占整个液冷系统的50%，2028年所处市场空间约1200亿元，假设份额5%，对应36亿收入，15%净利率，对应5亿利润，20X，对应100e市值，合计145亿目标市值，对应当前翻倍以上弹性，建议重点关注。