盛弘股份 26H1业绩点评 Q2大超预期 重点推荐-260810

盛弘股份26H1业绩表现强劲，整体收入17.59亿元同比增长29.16%，归母净利润2.28亿元同比增长44.11%。其中Q2收入10.15亿元同比增长33.96%，归母净利润1.43亿元同比增长67.43%。收入增长主要来自PQ业务和海外储能需求拉动，盈利提升得益于公司对原材料波动的充分准备。

储能行业呈现快速发展态势，海外市场需求放量显著，尤其在欧洲、拉美等地区。盛弘股份储能业务收入3.84亿元同比增长35%，毛利率38%同比提升10.29pct。行业增长动力主要来自新能源政策支持、电网侧需求增加及终端用户侧储能应用拓展。

报告重点分析了电能质量、储能、充电桩及电池化成四大业务板块。电能质量业务收入4.4亿元同比增长58%，毛利率62%提升3.28pct，主要得益于数据中心领域工业配套电源销量增长。储能业务受海外市场放量带动盈利能力提升。充电桩业务收入7.48亿元同比增长18%，毛利率30%略有下降。

盛弘股份当前市场表现良好，26/27年归母净利润预计分别为6/8亿元。公司股价对应26年20xPE估值，未考虑AIDC期权潜在价值。公司2025年成立AIDC事业部推进数据中心电源业务，当前位置具备较高安全边际。

研报提示需关注原材料价格波动风险，储能业务受政策影响较大，数据中心电源业务拓展存在竞争压力。此外，充电桩业务毛利率同比下降4.43pct，需持续关注其盈利能力变化。公司部分业务如电池化成收入同比下降0.18%