盛弘股份26H1业绩点评 储能 电能质量出海放量 Q2业绩超预期

公司2026上半年业绩表现强劲，营收17.6亿元（同比+29.2%），归母净利润2.3亿元（同比+44.1%），扣非归母净利润2.3亿元（同比+50.4%）。单季度来看，2026Q2营收10.2亿元（同比+34.0%，环比+36.4%），归母净利润1.4亿元（同比+67.4%，环比+67.4%），扣非归母净利润1.4亿元（同比+71.4%，环比+66.6%）。

1. 分项业务表现：

   • 电能质量收入4.41亿元（同比+57.50%），受益海外市场突破，毛利率提升至61.90%（同比+3.33pct）；
   • 储能收入3.84亿元（同比+35.21%），工商业、大储PCS出海放量，毛利率达38.02%（同比+10.2pct）；
   • 充电桩收入7.48亿元（同比+18.35%），受价格下降、成本上升影响毛利率下滑较大；
   • 电池化成收入1.33亿元，同比持平。

2. 整体盈利能力：

   • 26H1毛利率达40.70%（同比+1.70pct），26Q2毛利率达40.79%（同比+2.27pct，环比+0.21pct）；
   • 费用率表现良好，26H1约24.80%（同比-1.76pct），26Q2为23.56%（同比-2.04pct，环比-2.94pct）。

3. 未来展望与推荐：

   • 预计储能、电能质量出海延续高增趋势，海外中压UPS及国内AI电力设备有望构成业绩增量；
   • 预测2026、2027年净利润分别为6亿元、7.5亿元；
   • 当前估值20倍、16倍，维持“继续推荐”评级。