盛弘股份四季度业绩超预期电能质量储能充电桩三轮齐驱事

➡事件：盛弘股份发布2025年度业绩快报，公司2025实现营收/归母净利润/扣非归母净利润34.63/4.74/4.63 亿元，同比+14.07%/+10.58%/+11.14%；其中25Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润12.47/1.97/1.97亿元，同比+32%/+25%/+25%，环比+46%/+66%/+71%。 盛弘股份：四季度业绩超预期，电能质量+储能+充电桩三轮齐驱 ➡事件：盛弘股份发布2025年度业绩快报，公司2025实现营收/归母净利润/扣非归母净利润34.63/4.74/4.63 亿元，同比+14.07%/+10.58%/+11.14%；其中25Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润12.47/1.97/1.97亿元，同比+32%/+25%/+25%，环比+46%/+66%/+71%。 #四季度单季度净利润接近2亿元，对应净利率达到15.8%，同比/环比提升1.35/1.87pct。 #四季度营收、净利稳步增长，超出预期。 预计原因有三：#一是电能质量业务受季节性因素影响，迎来年底交付高潮；#二是充电桩业务年底交付旺盛，叠加海外市场出货稳步提升；#三是储能业务海外市场迎来批量交货，支撑业绩增长。 ➡观点：#公司是被忽视的低估值北美缺电标的，其APF 产品（电能质量设备）主要应用于高附加值工业环节，是北美再工业化推进以及电网老化背景下的刚需设备。 长期来看，公司电能质量业务有望维持高速增长；同时，储能、充电桩业务随海外交付占比不断提升，业务结构持续优化，盈利水平有望进一步改善，成长韧性凸显。 ➡盈利预测：预计今年估值约19-22 倍，尚被低估。 今年看点在于：1、公司电能质量业务，在海外缺电演绎下的快速增长；2、储能业务中，大储与工商储的持续发力、放量；3、充电桩业务受益于新能源重卡行业需求提升及海外市场拓展，实现稳步增长。