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这份研报的核心内容是什么？
这份研报分析了锌市场的供需情况，指出二季度海外矿及冶炼产量低于预期，叠加LME库存不足10万吨，挤仓推动伦锌和沪锌上涨。报告预测2026年国内外锌产量均不及预期偏紧，精锌产量弱平衡，需求预计微降。国内供给多需求差导致显性库存高位，海外供给减少需求尚可使LME库存处于低位。投资建议推荐驰宏、中金岭南及金辉，关注中色及宝地。
锌行业未来发展趋势如何？
锌行业未来发展趋势显示供给端持续偏紧，2026年国内外锌产量均不及预期，海外矿企因品位下降、自然灾害等问题减产，国内精矿增量下调。需求端预计2026年微降，但2027年全球需求预计增加1%-2%。库存方面，国内高位，海外低位，7月起出口敞口陆续打开。整体看，锌价受供给不及预期及低库存支撑，但需关注宏观与产业共振突破高点的可能性。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了锌价走势、锌矿供给、精锌产量、市场需求及库存情况。锌价方面，分析了海外产量下降和LME库存不足对伦锌和沪锌的推动作用，并预测了未来价格走势。锌矿方面，详细分析了国内外矿企的产量变化及影响因素。精锌方面，分析了加工费和产量情况。需求方面，分析了国内外下游开工率和主要需求板块。库存方面，对比了国内外库存差异。
当前锌市场现状如何判断？
当前锌市场现状表现为供给端不及预期，二季度海外矿及冶炼产量低于预期，国内精矿增量下调，导致供给偏紧。需求端则呈现微降趋势，国内下游开工率同比负增长，但全年预计内需改善及出口增加。库存方面，国内显性库存超过40万吨处于高位，而LME库存不足10万吨处于低位。这种供需错配及库存结构差异，为锌价上涨提供了支撑。
这份研报有哪些风险提示？
这份研报提示的风险包括：海外矿企减产不及预期可能影响锌供给；国内精矿增量下调可能持续影响精锌产量；下游需求恢复存在不确定性，地产、基建等传统需求占比高，受宏观经济影响较大；库存高位可能对价格形成压力；国际地缘政治冲突可能影响大宗商品价格波动。此外，还需关注国内外宏观经济变化对锌价的影响。