海通批零李宏科等重庆百货24年业绩超预期高分红稳增长优质标的重申推荐

#主业马消双超预期公司发布业绩快报，24年收入171亿降9.89%，归母净利13.1亿增0.53%，扣非归母净利12.2亿增8.16% ；马消投资收益增15.1%，测算扣非扣马消后主业净利约5.6亿增9.2%。 24年毛利率增0.88pct，费用总额降9.14%，测算期间费用率19.74%略增0.15pct。 海通批零李宏科等【重庆百货】24年业绩超预期，高分红稳增长优质标的，重申推荐！ #主业马消双超预期公司发布业绩快报，24年收入171亿降9.89%，归母净利13.1亿增0.53%，扣非归母净利12.2亿增8.16% ；马消投资收益增15.1%，测算扣非扣马消后主业净利约5.6亿增9.2%。 24年毛利率增0.88pct，费用总额降9.14%，测算期间费用率19.74%略增0.15pct。 ＃4Q收入降幅显著收窄、关注春节、重视拐点4Q24受益于国补政策，叠加23年低基数，公司经营状况环比显著改善。 4Q24收入41亿降2.5%，归母净利3.9亿增138%，扣非归母净利3.2亿增210%，马消投资收益2.3亿增87.8%，扣非扣马消后主业净利1.4亿增828%。 ＃高分红稳增长、调改提效1主业稳健，积极探索超市业态调改转型，25年至少调改38家门店。 2两个管理层持股平台（合计0.6%）拟于25年3月解禁。 3初步测算现价对应25年归母PE 9x、主业PE 14x，以40%分红率测算股息率4+%。