海通批零李宏科张冰清老铺黄金品牌逻辑强工艺赋能单店高盈利可享估值溢价1

【核心壁垒】①品牌力：覆盖全国前10高端百货中心的8家，在国内同业中排名第1；②强工艺：创始人兼任研发部总监，研发团队12名设计师，每年迭代&新品占比收入超12%；19年率先推出足金镶嵌产品，23年收入占比增至56%、毛利率46%；产品均涉及手工加工，截至23年70名熟练工匠，平均工龄10+年，保留率超88%。 ③自有产能：自建岳阳工厂，自产比例60-70%。