日评：供需双增，下游企业节后补库不及预期；低库存支撑伦锌，沪锌需持续关注需求端恢复情况

2023/2/8单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨15,050.00 -0.33%期货主力合约收盘价元/吨15,235.00 -0.49%沪铅基差元/吨-185.00 25.00 升贴水-上海元/吨-30.00 -5.00 升贴水-LME 0-3美元/吨-12.25 3.00 升贴水-LME 3-15美元/吨-23.00 - 沪铅近月-沪铅连一元/吨-35.00 15.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨-20.00 - 沪铅连二-沪铅连三元/吨-20.00 -5.00 期货活跃合约成交量手42,190.00 -18.58%期货活跃合约持仓量手73,210.00 2.31%成交持仓比/0.58 -20.42%LME库存吨22,150.00 9.65%沪铅仓单库存吨40,766.00 1.18%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,100.00 0.00%沪伦铅价比值/7.25 -0.49%SMM1#锌锭平均价格元/吨23,300.00 0.04%期货主力合约收盘价元/吨23,365.00 -0.64%沪锌基差元/吨-65.00 160.00升贴水-上海元/吨-35.00 5.00升贴水-天津元/吨-75.00 5.00升贴水-广东元/吨-35.00 5.00升贴水-LME 0-3美元/吨33.00 5.00升贴水-LME 3-15美元/吨110.25 -9.25沪锌近月-沪锌连一元/吨-15.00 30.00沪锌连一-沪锌连二元/吨10.00 0.00沪锌连二-沪锌连三元/吨30.00 -30.00期货活跃合约成交量手118,586.00 -42.21%期货活跃合约持仓量手83,315.00 -0.59%成交持仓比/1.42 -41.86%LME库存吨15,600.00 -3.85%沪锌仓单库存吨32,243.00 -1.40%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨3,121.00 0.00%沪伦锌价比值/7.49 -0.64%铅锌铅锌日评20230208：供需双增，下游企业节后补库不及预期；低库存支撑伦锌，沪锌需持续关注需求端恢复情况免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！曾德谦（F3021262, Z0013703），联系电话：010-8229 35581. SMM调研显示，湖南地区某原生铅冶炼厂本周安排停产检修，预计下周恢复，2月该冶炼厂原生铅产量预计下滑约2,000吨。2. 周一公布的数据显示，欧元区2月Sentix投资者信心指数为-8.0(前值为-17.5)，超市场预期(-12.8)，连续第四个月出现回升，达到自2022年3月以来的最高水平，但随着经济停滞的可能性成为焦点，投资者信心仍处于负值。3. 央行昨日进行3,930亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因当日有4,710亿元7天期逆回购到期，实现净回笼780亿元。4. 据中汽协显示，2022年，汽车制造业利润5,319.6亿元，同比增加0.6%，汽车制造业利润率5.7%、较2021年下降0.4个百分点。1. 中金岭南披露2023年度财务预算报告显示：公司生产计划中矿山铅锌精矿金属量27.67万吨、冶炼铅锌金属量42.40万吨。2. 根据AFS最新数据，截至2月5日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场已减产约31.6万辆汽车。仅上周，北美地区就因缺芯减产约11,500辆汽车，使该地区累计减产量达到5.53万辆。亚洲、欧洲等其他地区则并没有出现新的减产。3. 2022年全年，全国家用电冰箱产量8,664.4万台，同比下降3.6%；房间空气调节器产量22,247.3万台，同比增长1.8%；家用洗衣机产量9,106.3万台，同比增长4.6%。上一交易日SMM1#铅锭平均价格下跌0.33%，沪铅主力合约收跌0.49%。基本面来看，元宵节后，废电瓶贸易商复工，废料市场供给偏紧的状态略有松动，废电瓶价格有所回落，再生铅成本线略有下移，部分冶炼厂依旧以长单出货为主，个别冶炼厂仍有长单欠货情况；下游铅蓄电池复工后，对铅锭的补货兑现不及预期，市场成交较为一般；库存来看，上期所铅仓单止跌回升，连续上涨两日，后续交割品牌交仓预期尚存。整体来看，沪铅供需双增，但下游补库不及预期，预计铅价将震荡偏弱运行，需关注下游铅蓄电池复工节奏及节后补库情况。上一交易日SMM1#锌锭平均价格上涨0.04%，沪锌主力合约收跌0.64%。上海地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-35元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-75元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-35元/吨。目前LME库存持续低位下滑，且海外冶炼厂暂无新增复产消息，伦锌具有较强支撑。从国内基本面来看，近期矿端供给偏宽松，加工费依旧处于较高位置，在高利润的驱动下，冶炼厂生产积极性较高，预期锌锭供给增加；国内库存呈持续累库趋势，但库存绝对水平依旧较低，为锌价上行提供支撑；需求方面，下游开工率提升较为明显，需求有所回暖。整体来看，沪锌短期或将偏震荡，需关注国内需求端的恢复情况及库存端的累库节奏。指标沪锌期现价格价差伦敦铅铅沪铅期现价格价差成交持仓库存资讯投资策略成交持仓库存伦敦锌锌