铅锌日评：下游积极复工，关注节后补库情况；锌价暂无上行动力，关注节后下游复产节奏

2024/3/4单位今值变动近期趋势SMM1#铅锭平均价格元/吨15,775.00 0.16%期货主力合约收盘价元/吨15,970.00 0.00%沪铅基差元/吨-195.00 25.00 升贴水-上海元/吨15.00 - 升贴水-LME 0-3美元/吨-8.49 -7.24 升贴水-LME 3-15美元/吨-39.31 0.36 沪铅近月-沪铅连一元/吨10.00 -15.00 沪铅连一-沪铅连二元/吨5.00 10.00 沪铅连二-沪铅连三元/吨-10.00 -25.00 期货活跃合约成交量手37,189.00 43.83%期货活跃合约持仓量手45,225.00 0.21%成交持仓比/0.82 43.52%LME库存吨179,250.00 -1.09%沪铅仓单库存吨47,584.00 0.00%LME3个月铅期货收盘价（电子盘）美元/吨2,038.00 -1.31%沪伦铅价比值/7.84 1.32%SMM1#锌锭平均价格元/吨20,530.00 0.24%期货主力合约收盘价元/吨20,595.00 -0.19%沪锌基差元/吨-65.00 90.00升贴水-上海元/吨-25.00 0.00升贴水-天津元/吨-35.00 -5.00升贴水-广东元/吨-45.00 10.00升贴水-LME 0-3美元/吨-44.49 -2.74升贴水-LME 3-15美元/吨-61.25 1.25沪锌近月-沪锌连一元/吨-5.00 -10.00沪锌连一-沪锌连二元/吨55.00 -5.00沪锌连二-沪锌连三元/吨85.00 10.00期货活跃合约成交量手78,673.00 -16.62%期货活跃合约持仓量手106,310.00 -2.34%成交持仓比/0.74 -14.62%LME库存吨275,950.00 -0.05%沪锌仓单库存吨39,252.00 3.85%LME3个月锌期货收盘价（电子盘）美元/吨2,432.50 0.37%沪伦锌价比值/8.47 -0.56%铅锌铅锌铅锌日评20240304：下游积极复工，关注节后补库情况；锌价暂无上行动力，关注节后下游复产节奏免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！曾德谦（F3021262, Z0013703），联系电话：010-8229 5006 1.中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，2024年1月，中国铅锌产业月度景气指数为36.5，较上月下降0.3个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为70，较上月下降0.3个点。 2.SMM调研显示，2月24日至3月1日当周，SMM再生铅企业周度开工率42.79%，环体提升1.86%；原生铅企业周度开工率61.01%，环比提升0.77个百分点；铅蓄电池企业周度开工率62.66%，环比提升12.96个百分点。 1.SMM调研显示，2月24日至3月1日当周，镀锌企业周度开工率53.45%，环比提升6.23个百分点；压铸锌合金企业周度开工率46.05%，环比提升17.78个百分点；氧化锌企业周度开工率50.2%，环比提升29个百分点。 2.3月1日LME锌库存下滑150吨，新加坡仓库包揽全部降幅，其余所有地区库存数据均无波动。截至3月1日，LME锌库存总计275950吨。上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.16%，沪铅主力合约较前日持平，LME3个月铅期货收盘价（电子盘）较前日下跌1.31%。春节期间湖南、河南地区多数中小规模原生铅炼厂以放假停产为主，上周产能陆续恢复，但受原料供给偏紧等因素影响，部分炼厂尚未完全恢复，内蒙古地区再生铅炼厂陆续恢复，开工率显著提升，废电瓶价格前期跟跌铅价，但贸易商对废电瓶市场价格接受度不高，随着炼厂原料库存逐渐消耗，废电瓶价格止跌回涨，为铅价提供支撑；下游来看，节后铅蓄电池企业积极复工，现货市场成交交易向好。整体来看，铅市供需双增，现货市场成交活跃，但内外库存同步累增，压制铅价上行，预计短期铅价震荡整理为主，关注原料端变动对铅价的影响。上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.24%，沪锌主力合约收跌0.19%，LME3个月锌期货收盘价（电子盘）较前日上涨0.37%。上海地区锌锭升水较前日持平至-25元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-35元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至-45元/吨。原料端来看，国内锌精矿延续偏紧格局，短期难有较大缓解，随着加工费不断压缩，部分炼厂处于利润倒挂状态，目前葫芦岛、株冶、四环、商洛、宏达等炼厂3月有检修计划，3月产量或不及预期；下游消费来看，节后下游缓慢复产，整体不及去年，受两会影响，河北地区镀锌企业受到低程度波及，随着订单逐步恢复，压铸锌合金开工恢复至年前状态，陶瓷级氧化锌和饲料级氧化锌订单较差，开工尚在恢复中。整体来看，锌市多空并存，短期锌价震荡整理为主，反弹空间尚存，单边可以逢低轻仓试多。指标沪锌期现价格价差伦敦铅铅沪铅期现价格价差成交持仓库存资讯投资策略成交持仓库存伦敦锌锌