- 核心观点:裕同科技作为主要包装供应商,受益于OpenAI即将推出的首款智能音响单品;公司通过“1+N+T”战略布局,稳固包装主业并拓展高景气赛道,提供充足安全边际,同时外延液冷等业务注入成长弹性。
- 包装主业:裕同深耕高端精品包装赛道,深度绑定国际巨头科技企业,凭借全球化供应链和智能化升级优势,加速市场份额提升和盈利增长。
- 横向业务扩张:依托国际客户资源和服务信用背书,依托裕同平台化横向业务扩张,拓展多元化业务。
- 液冷业务:子公司华研科技MIM技术领先,越南基地布局优势明显,液冷产品已送样北美核心大客户,有望成为Tier 1供应商,具备强稀缺性,中长期液冷赛道扩品类空间广阔。
- 关键数据:英伟达将100%全液冷写入Rubin,进一步验证液冷技术发展趋势。