东吴商社-新消费晚五荟黄金珠宝板块-金价震荡的时候怎么看20260810 原文

么看？20260810_原文 2026年08月10日23:49 言人发00:00 Start, please remain on the line. 言人发00:14 感大家加本次。即始，稍后。谢参会议会议将开请Thanks for your participation. The meeting is ready tostart. Please remain on the line. 言人发00:36 各位投者下午好，我是商社首席金草。今天金珠的客也比多。像就是像像他不资东吴吴来讨论黄宝户较绕的一事情就是金价。但是以目前金价情，我期是看金价上，肯定是非常明确的。开个这个况们长涨这个长期看金价上，但是中的段，就是金价在目前的涨间这时间1到2年或者一年左右的，中期大概说这个时间是看震，也就是在荡800到1000左右的位置震。是目前的一整体的一于金价的一这个荡这个个个对个观。点 言人发01:25 那么在金价震的候，金珠的些公司我怎么看？我就是跟大家一下，首先金珠荡时黄宝这们该们来汇报黄宝的公司分。一是加盟人李虹、大生中央三例代表。另一是以直主的，为两类类连锁长冯强卫为类营为这个以金白股份、六福集等代表，包括周生生。黄钛团为 言人发01:50 他的在于什么呢？在于是加盟主的一些品牌，他在金价上的候和下跌的候，主们区别说连锁为这们涨时时要的超的收益跟失，上是在商地方的。而他收取的用叫一品牌使额损实际经销这个这个们这个费应该说个用的一用。其才下午的候，老祥的也跟我了。，然后费这样个费实刚时凤这个领导还讨论这个问题对这个是就是商承的端的就是超的收益，跟是金价相的。经销担终这个额风险关 言人发02:25 但品牌商其是不承些的，所以我把加盟主的，以虹的特大生一的公司，我把它叫实担这们连锁为长这类们固收加，他是定的就是收益加上就是期金价上升的一可期待的一方向。那么金价上稳这个这个长涨个个涨他的好并不是存上，的一是跟金价的比例的，那么就是金价上的，他对们来说处货涨对个钱着来变涨话们的比例也是相，就是使得是提升的。而有一重要的据，就是这个应来说单个个数从2010年到2025年，中的金的吨，端的吨基本上是在国黄数终装备数800吨左右，有太大化的，所以就是他的比例提升没变们的比例不。然后的一整体的一就出一比明确的一提升。但是中短期的金价震变这样个个逻辑会现个较个内的他的是有太多影的，或者是于他本身的存相少。荡对们业绩没响说对们货对较 言人发03:25 然后另一我把它叫道，它是直的老婆金，就是白股份、六福集些公司。那么些类们赛级营黄这个钛团这这公司金价上，他的是一直接的存上的一提升。然涨对们带来个货个当Q2的候，因金价下跌，你也看时为到就是像老破金，他存上也受到了相的，所以他季度与季度之的震更大一。但是黄们货应损伤们间荡会点在金价格上的候，就是直的些公司，是比明确的，得到一些受益，比明确的存黄涨时营这应该说会较较货上的增。长 言人发04:08 treacy的事情，就是大家怎么看出一金珠的公司的怎么呢？大个黄宝这个设计样 家通常是通看出的，所以你西怎么？你很多人是看看好不好，然后得出过业绩来说这东设计样吗业绩设计怎么的一果。所以如果你通存提升了你的，大家得出一你比不好。样个结过货这个业绩会个结论说设计较 言人发04:35 然潮基是比特殊的。潮基家公司，因他在加盟的些公司里，比例是比高的，它当鸿较鸿这为连锁这对还较端受金价也是比少的。但是因它比另外几家的加盟的品牌的店要少。周大福周大福、老祥终较为连锁数凤都是5000家机的，虹机电长1500台机的。所以虹他是能一增，通店能一电长还够实现个长过开实现个增，是弘基的特。长这个长点 言人发05:03 我在金价和消者的中中怎么去理解它的系呢？就是金价上期些公司都是有利的们说费购买这个关涨长对这但是中期你如果是像去年那得很快，急，他消者的需求是抑制的那大家得金价太要望说样涨涨对费觉贵观一下。但是在金价急之后的震，就是整之后的震，就去年这个涨荡调荡从这个600，一路到涨1200。应到该说25年是从600到涨1000，然后26年年初从1000到涨1200多。然后程中，就是这个过当涨得太快，大家在望。那回落到八百多的候，消者就始看金价是不是始了。所以大家在观时费开这个开习惯金价的程中，我你的需求是在回的。习惯这个过当们说这个补 言人发06:01 而在程中，固收加的些公司，像虹基、植物大生些公司是可攻退可守的。他并不受这个过当这长这进们会到定价的短期的影。但是需求是而在震中是回复的，所以一公司目前是我看好的，最具有业绩响荡这类们攻守合的的的一些特性。结这样 言人发06:22 而但是我得如果觉Q2金的大跌，最高的黄从1200跌到800，事情已反映在些直的公司的存这个经这营 上了。那么金价如果底的，比如货见话说850就是底，那么老婆金和太白股份也不有外的这个黄会额这样的一期之就是期之外的一失了。所以于整板是相的。个预预个损对个块还对乐观 言人发06:52 但是就是攻守看，加盟的一固收加的公司更健一些，但行的就是跟金价更挂一从势来连锁这类应该稳执钩些。然后就是加盟的些公司，像虹机，像像虹机，像周大生、周大福些公司，连锁这这个长这个长这个这他都是有明确的一上的一定性，加上分的股息率。因他收到的都是金，所以们个业绩个稳这个红为们钱现他股息率像弘基和周大生都能到们长8以上。什么？就是表上像老婆金太白股份股息率也很高个点为观黄。但是因他可能受到金价的影，所以呃定性那么。为们会响这个稳没强 言人发07:36 不虹基、周大生些公司定性是很的，然后有一情是不能，如果一情生了，些过长这稳强对个况够个况发这公司都不行。金珠就是金价格跌。因的系，因的消者的需求其是在这黄宝黄阴为级别话没关为级别话费实起的，大家得要抄底什么的。但是如果是跌的，其就是大家得比如持半年到一年的，来觉阴话实会觉说续每月都是下降的。的一情是出的，就致消者于金期上的信心受挫，个线这样个况现话会导费对黄长涨这个事情就有影。但如果不是，比如六月，每月月都是的那子的相于是会响说连续说连续个个线绿这样话当还震。荡 言人发08:20 震的是恢复之前的需求，而急跌其也荡话实OK的。因各位可以看到就是为2 3月份的那候出了急个时现跌，大家其很多人是在里面抄底的。所以就是未一段，我看金价是向于是震。所以也一实还来时间们倾荡方面的看好像潮倪、周大生、周大福的加盟制的品牌。另一方面也看好金价自己回升。其如果这样连锁实金价上的，那老管博是性最直接的。我也是之前去去做了近期的研，但是老婆很涨话这个赛应该弹们调惨他就反正金珠，好的，期只有一半行在需是持能价的一行是教育，半行是金黄长个业内续涨这个业个业黄 珠。，就是金珠行也是非常好的品牌，非常好的商模式。宝对这个黄宝这个业业 言人发09:19 好的，那今天我就就到。然后我也持推荐金珠的行，更看重的是它的盈利能力、们来这边们续黄宝这个业分析能力、分能力等等的。然后就是各位如果有什么需要的，跟我通，我也最近更新了红这个们随时沟们回的七月份的的一些据。七月份的同店整体比平淡，有一些下滑的，也有一些微增应这个数应该说来说较的。反正七月份同列的据并不是特的突出。但是于金珠，核心的是它整一定性的一数别对黄宝来说还个稳情。因体的是商里面他品牌商的定性是相的，我也持追的据跟各个况为图现经销们稳还当强对们会续踪数位持。续汇报 言人发10:04 好的，那也各位多多支持上市，上去九月份大考上市，各位多多支持批零社服行上请东吴团队马请业东吴市。好，再。券研究所提醒您，本次面向机构投者或受邀客、第三方家团队见东吴证电话会议仅资户专发言容代表其人，所有信息或所表述的意均不构成具体券在具体价位、具体、具体市内仅个观点见对证时点表的判或投建。未合法授禁音及相解，涉嫌反上述情形的，我保留追场现断资议经权严录转发关读违们将究法律任的利。感您予的理解和配合，。本次已束，责权谢给谢谢会议结the meeting has ended.