电子行业周报：AMD财报业绩向好，AI算力业务成为核心增长级

行业研究/行业点评 2026年08月10日 AMD财报业绩向好，AI算力业务成为核心 增长级 行业及产业电子 ——电子行业周报（20260803-20260809） 投资要点： 强于大市 电子板块行情复盘：本周SW电子指数上涨12.62%，跑赢沪深300指数（+2.32%），在SW一级行业指数中排名1/31，板块整体大幅上行。细分板块看，印制电路板（+26.61%）、半导体材料（+20.22%）、光学元件（+20.14%）领涨；品牌消费电子（-1.02%）表现走弱。 个股方面：本周SW电子个股行情分化显著，光智科技（+70.82%）、锴威特（+67.50%）、威尔高（+65.41%）、科翔股份（+54.62%）、欧莱新材（+49.00%）为本周板块涨幅居前标的；跌幅居前标的分别为传音控股（-11.54%）、联创光电（-11.35%）、恒玄科技（-9.33%）、安克创新（-3.97%）、ST长方（-3.87%）。 2026年8月5日，AMD披露2026Q2财报。1）受益于AI算力需求持续高景气，公司本季度实现营收115.36亿美元，同比增加50.11%；毛利率53.77%，同比提升13.97pct；营业利润19.90亿美元，同比增长1585.07%，盈利水平显著修复。2）业务层面，数据中心板块为公司核心增长引擎，当季收入67.18亿美元（同比+107.35%），增长由CPU、GPU销量扩张驱动。客户端业务营收30.62亿美元（同比+22.53%），受益于Ryzen处理器需求旺盛；游戏业务营收7.79亿美元（同比-30.57%）。3）AMD管理层表示，公司本季度营收、盈利均创下历史新高；下半年伴随新一代AI芯片Helios量产爬坡，数据中心业务销售规模有望进一步提速。我们认为，AI算力业务已成为公司核心增长支柱。后续伴随新品持续迭代落地，公司算力赛道市场份额有望持续抬升，叠加营收高增的优质基本面，公司中长期成长动能充足、业绩确定性突出。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 相关研究 《电子行业周报：海外存储及云厂商公布季报，AI算力带动高端存储需求释放》2026-08-03《电子行业周报：筑牢本土存储根基，长鑫科技登陆科创板赋能国产DRAM突围》2026-07-27《电子行业周报：HPC成增长核心引擎，台积电上调资本开支拓宽长期成长空间》2026-07-20《电子行业周报：长鑫科技启动科创板IPO，加码DRAM国产替代》2026-07-13《电子行业周报：华为发布韬定律V2，先进封装、硅光、AI算力迎来发展新机遇》2026-07-06 2026年8月5日，SanDisk公布2026财年第四季度财报。1）财报数据显示，本季度公司实现营业收入89.65亿美元（同比+371.59%,环比+50.67%），当季毛利率84.6%（同比提升58.4个百分点、环比提升6.2个百分点）。2）业务层面，受AI相关存储需求驱动，边缘业务实现收入54.32亿美元（环比+48%、同比+392%）；数据中心业务收入29.77亿美元（环比+103%，去年同期仅2.13亿美元），AI算力场景带动下已成长为公司关键增长支柱；消费端市场需求相对疲软，消费业务收入5.56亿美元（环比-32%，同比-5%）。3）公司预计2027财年Q1营收103-108亿美元，非GAAP毛利率83.0%-85.0%，非GAAP摊薄EPS44-46美元。我们认为，AI算力驱动存储需求上行，公司数据中心、边缘业务成为核心增长来源，消费板块受终端拖累表现承压。 证券分析师 许亮S08205250100020755-83562506xuliang@ajzq.com 投资建议：全球AI算力行业景气度高位运行，AMD数据中心业务高速增长，盈利中枢持续抬升。新一代HeliosAI芯片进入量产爬坡阶段，产品迭代持续落地，算力业务份额有望进一步扩张。建议关注AI算力芯片、服务器CPU、AI服务器整机等产业链相关标的，赛道高成长逻辑明确。 联系人 风险提示：1）全球AI算力需求落地不及预期；2）行业市场竞争加剧风险；3）新一代AI芯片量产及良率爬坡进度不及预期 朱俊宇S0820125040021021-32229888-25520zhujunyu@ajzq.com 1.本周市场回顾 1.1SW一级行业涨跌幅一览 本周申万电子指数上涨12.62%，跑赢沪深300指数（+2.32%），在申万一级行业指数中排名1/31，板块整体大幅上行。 SW一级行业涨跌幅排名前五的板块分别为：电子（+12.62%）、有色金属（+10.95%）、机械设备（+9.70%）、通信（+9.69%）、建筑材料（+9.13%）；本周跌幅居前板块为银行（-3.70%）、食品饮料（-2.76%）、家用电器（-2.14%）。本周成长板块整体表现占优，电子、通信等科技成长赛道领涨，有色金属、机械设备同步走强，而食品饮料、家用电器等消费板块表现相对偏弱。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 1.2SW电子三级行业市场表现 本周SW电子三级行业分化显著，涨跌幅排名前三的细分赛道分别为印制电路板（+26.61%）、半导体材料（+20.22%）、光学元件（+20.14%）；涨跌幅排名后三的细分赛道分别为品牌消费电子（-1.02%）、数字芯片设计（+7.30%）、半导体设备（+7.97%）。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 1.3SW电子行业个股情况 本周SW电子板块个股涨跌分化明显，光智科技（+70.82%）、锴威特（+67.50%）、威尔高（+65.41%）、科翔股份（+54.62%）、欧莱新材（+49.00%）为本周板块涨幅居前标的；跌幅居前标的分别为传音控股（-11.54%）、联创光电（-11.35%）、恒玄科技（-9.33%）、安克创新（-3.97%）、ST长方（-3.87%）。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 1.4SW科技行业其他市场表现 费城半导体指数（SOX）本周涨跌幅为+9.25%，恒生科技指数本周涨跌幅为+0.60%。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 中国台湾电子指数各细分板块本周涨跌幅分别为：电子零组件（+11.81%）、电脑及周边设备（+9.03%）、光电（+7.13%）、电子通路（+5.71%）、其他电子（+3.78%）、电子（+2.73%）、通信网络（+1.99%）、半导体（+0.50%）、资讯服务（-2.18%）。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 2.全球产业动态 2.1AMD发布2026Q2财报 新闻：2026年8月5日，AMD披露2026Q2财报。1）财务端，受益于AI算力需求持续高景气，公司本季度实现营收115.36亿美元，同比增加50.11%；毛利率53.77%，同比提升13.97pct；营业利润19.90亿美元，同比大幅增长1585.07%，盈利水平显著修复。2）业务层面，数据中心板块为公司核心增长引擎，当季收入67.18亿美元（同比+107.35%），增长由CPU、GPU销量扩张驱动。客户端业务营收30.62亿美元（同比+22.53%），受益于Ryzen处理器需求旺盛；游戏业务营收7.79亿美元（同比-30.57%）。3）AMD管理层表示，公司本季度营收、盈利均创下历史新高；下半年伴随新一代AI芯片Helios量产爬坡，数据中心业务销售规模有望进一步提速。 爱建观点：AI算力业务已成为公司核心增长支柱。后续伴随新品持续迭代落地，公司算力赛道市场份额有望持续抬升，叠加营收高增的优质基本面，公司中长期成长动能充足、业绩确定性突出。 2.2SanDisk公布2026财年第四季度财报 新闻：2026年8月5日，SanDisk公布2026财年第四季度财报。财报数据显示，本季度公司实现营业收入89.65亿美元（同比+371.59%,环比+50.67%），当季毛利率84.6%（同比提升58.4个百分点、环比提升6.2个百分点）。 业务层面，受AI相关存储需求驱动，边缘业务实现收入54.32亿美元（环比+48%、 同比+392%）；数据中心业务收入29.77亿美元（环比+103%，去年同期仅2.13亿美元），AI算力场景带动下已成长为公司关键增长支柱；消费端市场需求相对疲软，消费业务收入5.56亿美元（环比-32%，同比-5%）。 公司预计2027财年Q1营收103-108亿美元，非GAAP毛利率83.0%-85.0%，非GAAP摊薄EPS44-46美元。 爱建观点：AI算力驱动存储需求上行，公司数据中心、边缘业务成为核心增长来源，消费板块受终端拖累表现承压。 2.3摩尔线程发布2026H1报告 新闻：2026年8月9日，国产GPU龙头摩尔线程发布2026H1报告。财报数据显示，2026H1公司实现营业收入17.36亿元（同比+147.42%，已超过2025年全年营收），毛利总额9.89亿元（同比+103.78%），盈利水平显著改善。 业务层面，公司维持高强度研发投入，2026H1研发投入7.69亿元（同比+38.16%）。商业化进程持续提速，MTTS5000智算集群实现规模化销售，已在北京、无锡、杭州等多地完成落地部署，并首批通过国家《安全可靠测评》，高端训练能力实现多项“国芯训国模”突破；公司加速拓展互联网、运营商等关键客户，依托多元应用场景驱动收入高增；MUSA软件栈生态持续完善，开发者数量超过80万人。 爱建观点：国内AI算力国产化需求提升，摩尔线程营收高增，产品及客户拓展不断落地。随着硬件迭代与MUSA生态壮大，公司有望充分把握国内算力自主可控发展机遇。 2.4SKhynix投资54万亿韩元推进韩国龙仁Y2DRAM晶圆厂与清州M17NANDFlash晶圆厂建设 新闻：2026年8月7日，SKhynix将合计投入54万亿韩元，推进韩国龙仁Y2DRAM晶圆厂与清州M17NAND闪存晶圆厂建设，其中龙仁Y2项目投资35.2万亿韩元，清州M17项目投资19.1万亿韩元。 清州M17首个无尘室预计2028年12月启用，龙仁Y2首个无尘室将于2029年6月投产，将分阶段扩充DRAM与NANDFlash产能，匹配下游AI产业带来的存储增量需求。 爱建观点：本次大额资本开支为前瞻性战略布局，旨在抓住AI存储增长机遇，夯实制造能力，保障全球AI半导体供应链稳定。SKhynix同步扩产DRAM与NANDFlash，印证AI算力拉动HBM及大容量存储芯片需求快速上行，远期或将重塑全球存储芯片供给格局。 3.风险提示 1）全球AI算力需求落地不及预期：若下游AI大模型、服务器资本开支收缩，算力芯片、存储相关产品需求将走弱，板块业绩与估值存在回调压力。 2）行业市场竞争加剧风险：海内外芯片厂商持续加大算力领域布局，产品供给扩张，或将引发价格竞争，压缩行业整体盈利水平。 3）新一代AI芯片量产及良率爬坡进度不及预期：AI芯片研发、工艺调试难度较高，若新品良率、量产进度不及规划，将拖累相关公司业绩释放。 爱建证券有限责任公司 上海市浦东新区前滩大道199弄5号电话：021-32229888传真：021-68728700服务热线：956021邮政编码：200124邮箱：ajzq@ajzq.com网址：http://www.ajzq.com 评级说明 投资建议的评级标准 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场：沪深300指数（000300.SH）；新三板市场：三板成指（899001.CSI）（针对协议转让标的）或三板做市指数（899002.CSI）（针对做市转让标的）；北交所市场：北证50指数（899050.BJ）；香港市场：恒生指数（HI