EC周报：近月跟随现货维持强势，远月受地缘影响走弱

研报总结

运价表现

• 8/3日SCFIS欧线报3519.81点，环比-5.35%。
• 8/7日SCFI欧线报2964美金/TEU，环比-2.47%。

供需分析

• 现货：处于降价通道，8月缓降，9月跌幅加速。
  • MSK WK34上海-鹿特丹开舱价4400美金/FEU，环比降200。
  • OA联盟8月下半月报价4900，OOCL 8月中上旬4800，EMC 8月第一周4900-5000。
  • PA联盟YML 8月中下旬4450，部分航次特价4050，ONE 8月上半月4100-4300，MSC 8月下半月4840。
• 供给：7月和8月运力变化较大，7月因台风影响大幅下降，8月回升。
  • 上海-北欧5港7/8/9月周均运力分别为21.01/28.26/28.46/25.62万TEU。
  • 预计后续船舶排期逐步恢复正常。
• 地缘：地缘冲突有所缓和，海峡通行预期加强，但中东局势仍存风险。
  • 关注霍尔木兹海峡新航道通行情况、通行费谈判及红海航运安全。

单边与套利策略

• 单边：08合约走交割逻辑，预计小幅反弹修复，关注现货下跌速率。
• 远月：跟随地缘波动。
• 套利：9-10正套，10-12反套，11-12反套持有，可滚动操作。

盘面回顾

• 8月现货跌幅不及预期支撑近月盘面，远月合约跟随地缘回调。
• 伊朗与阿曼达成霍尔木兹海峡临时通航框架，但通行仍有待观察。

现货运价

• 欧线：8/7日SCFI欧线报2964美金/TEU，环比-2.47%。
• 波斯湾航线：8/7日SCFI波斯湾航线报5258美金/TEU，环比+7.44%。
• 现货走势：仍处下跌通道，8月缓降，9月跌幅加速。
• 指数：8/3日SCFIS欧线报3519.81点，环比-5.35%。

供给端

• 2026/2027年集装箱船大船交付预测（数据未详细列出）。
• 上海-北欧5港7/8/9/10月周均运力分别为21.01/28.26/28.46/25.62万TEU。

需求端

• 7月中国出口延续强劲增长，主要受AI投资热潮和外需偏强推动。
  • 以美元计价，7月出口3978.5亿美元，同比增速23.9%。
  • 对东盟、欧盟、美国出口同比增速分别为38.4%、16%、17%。
  • 机电产品出口增长21.2%，占整体出口63.8%。
• 旺季货量逐渐筑顶回落，关注后续发运量和节奏。
  • 5月亚洲-欧洲、亚洲-北美、亚洲-全球集装箱发运量同比分别增长3.1%、21.03%、7.48%。
• 地缘缓和带动能源成本回落，欧洲通胀缓解，经济弱复苏。
  • 7月欧元区PMI全面走强，制造业与服务业同步扩张。
  • 德国7月综合PMI重返扩张区间，法国仍处收缩区间。

策略建议

• 近月08合约关注现货下跌速率，远月合约关注地缘动态。
• 套利策略：9-10正套，10-12反套，11-12反套持有，可滚动操作。