福瑞医科机构调研纪要

调研日期: 2026-08-07 内蒙古福瑞医疗科技股份有限公司是一家专注于肝病领域并提供疾病诊断、药物治疗、慢病管理的专业医疗服务平台公司。公司成立于1998年,2010年在创业板上市。福瑞股份总部位于北京,各子公司分布于欧洲、美国、香港及中国重要省会城市,形成了以北京为总部,巴黎为研发基地,公司业务遍及全球的战略布局。公司在“建立肝纤维化全球共识,以肝病医疗服务和慢病管理为核心,提供肝病全面解决方案”的发展战略指导下,整合全线肝病治疗药品、创新科技的诊断设备、先进的慢病管理体系,以及互助医疗保险等优势资源,充分发挥公司在肝病领域的整体优势,为肝病及其它慢性疾病患者提供全面的解决方案,搭建全流程、高质量、个性化的医疗服务和管理平台。公司以“为员工、为患者、为股东、为社会创造价值”为己任,鼓励创新、创造、创业的团队文化。我们将努力实践,为医生提供有价值的高效服务,为患者提供有品质的医疗服务,以成为慢性疾病管理的行业领导者。 一、Echosens 管理团队变动及治理? 首先,非常感谢各位投资人对公司的关注。 Echosens 新任首席执行官 Romain 于 2026 年 5 月 1 日正式上任。Romain 加入公司十余年,曾负责药企事业部并主导与各大头部药企的合作项目,对公司核心业务及战略方向有较为深刻的理解。 Romain 及其管理团队以实现集团战略目标为主要职责,围绕提升基层医疗机构渗透率、拓展心衰业务及探索医疗数据业务等方向推进。同时,Romain 定期向集团汇报经营成果及战略执行进展,高效推动战略落地。 二、公司港股上市进展如何? 公司已于 2025 年 12 月、2026 年 1 月分别召开董事会及股东会,审议发行 H 股股票及在香港联合交易所有限公司上市等议案。目前,公司尚未向港交所正式递表。 三、成德基金主要投资方向是? 成德基金为公司参与投资的基金,其主要投资方向包括生物医药、人工智能等。 四、美国市场空间与数据业务? 美国 MASH 患者筛查市场存在较大空间。据相关数据,美国目前已确诊患者约 46 万人,潜在需干预患者群体估计约 2,000万人,大量患者尚未被发现,设备整体渗透率亦处于较低水平。公司正探索集团化、批量式投放模式,以降低投放及运营成本。设备投放后检测量处于爬坡阶段,各投放点检测频次差异较大,整体运营效率仍有提升空间。公司通过与各大药企共同开展学术推广,提高 MASH 患者、医疗保健供应商及其他相关方对 MASH的认知度,以及通过与基层医疗机构合作开展肝病健康管理,实现多方共赢。 数据业务应用场景较为广泛,涉及药企研发、政府公共卫生、保险机构及大模型数据应用等领域。公司经过多年业务积累,在肝脏健康数据方面具备一定优势。数据业务已在 2025 年度产生营业收入,该业务亦为公司未来增长点之一。公司需引入在数据运营、医保对接或大模型应用等方面具备优势的本土战略合作伙伴共同推进。 五、药企合作与市场空间 Echosens 与药企的合作涵盖两个层面:一是新药研发阶段,药企使用 FibroScan 进行患者筛查及疗效验证;二是新药上市后,双方共同开展学术推广,提高 MASH 患者、医疗保健供应商及其他相关方对 MASH 的认知度,从而提升就诊率。在后续管理中,患者存在持续监测治疗成效的需求,通常每年需进行四至六次定期复查,以跟踪病情进展。 六、英国及礼来订单执行情况? 英国 NHS 订单、礼来订单均按协议正常执行,已完成部分交付。收入确认情况随季度节奏不同存在不确定性。 七、泰拉克里昂(Theraclion)进展情况 Theraclion 系法国医疗科技企业,2004 年成立,总部位于巴黎马拉科夫,在巴黎泛欧交易所上市。公司专注于高强度聚焦超声(HIFU)无创医疗技术研发与产业化,核心产品为 Sonovein®无创静脉治疗机器人平台,主要应用于下肢静脉曲张无创诊疗领域。 Sonovein®依托高强度聚焦超声技术实现无创治疗,具备无手术切口、无需手术室、术后无疤痕、患者可快速恢复日常活动等临床应用优势。Sonovein 是一个机器人平台,它的核心组成是:机器人臂(灵活移动 HIFU 换能器到目标位置)、实时超声成像(一边治疗一边“看着”静脉)、HIFU 换能器(聚焦能量消融静脉壁)、ePack®冷却系统(保护周围皮肤和组织免受热损伤)。该产品已取得欧盟 MDR 医疗器械认证;临床关键研究数据显示,产品临床有效率达 96.8%。 Theraclion 已向美国 FDA 提交上市许可申请。国内注册申报正在推进中。 在商业模式方面,泰拉克里昂主要采用分成模式,分成模式更有利于市场推广和终端接受。目前,Theraclion 业务已覆盖全球 15个以上国家。 同时,中国海南博鳌超级医院收到海南省药品监督管理局出具的《关于同意博鳌超级医院进口临床急需医疗器械高强度聚焦超声治疗系统的批复》(琼药监械〔2026〕86 号),同意该院进口临床急需医疗器械高强度聚焦超声治疗系统(High IntensityFocused Ultrasound (HIFU) Device ) 。 品 型 号 / 格 THC903359‑ B/Sonovein,由 Theraclion 研生。目前,博鳌超级医院已启动国内静脉曲张无创治疗,手术效果良好,患者咨询及预约情况较为积极。 八、第二季度设备投放量及业绩表现? 请投资人关注公司于 8 月 25 日披露的半年度报告。 九、基层医疗机构慢病管理情况? 公司计划与基层医疗机构开展合作,以公共卫生服务为切入点,推动基层肝脏代谢疾病筛查与管理。肝脏作为人体代谢中心,与血脂异常、高血压、糖尿病等代谢类疾病密切相关。公司通过赋能基层医疗机构,解决其在筛查能力及运营管理方面的痛点,实现各方协同获益。