福瑞医科机构调研纪要

福瑞医疗是一家专注于肝病领域的医疗服务平台公司，总部位于北京，业务遍及全球。公司以“建立肝纤维化全球共识”为战略目标，整合药品、诊断设备、慢病管理体系等资源，为肝病及其他慢性病患者提供全面解决方案。

公司业绩说明会中，投资者主要关注以下问题及公司回复：

1. AGA 指南更新对 FibroScan 装机的影响：AGA 2026 年最新指南将 VCTE 确立为 2 型糖尿病患者肝纤维化一线首选无创筛查工具，将推动美国市场 FibroScan 装机需求，扩大覆盖场景与检测量。
2. 维稳市场措施：公司将通过持续做好经营、实施现金分红、强化信息披露与投资者沟通、稳定控制权、推进港股上市等措施维护市场稳定。
3. 实控人增减持计划：港股发行新股会小幅摊薄持股比例，但不会影响控制权。
4. 不同销售模式对业绩的影响：短期看，销售模式收入利润体现最快；长期看，按次分成模式累计利润与现金流最优。公司将平衡布局，逐步提高按次分成模式占比。
5. H 股发行进展：公司 H 股上市工作取得阶段性进展，正推进招股书编制、合规审查等准备工作，具体时间表以公司公告为准。
6. Echosens 控制权风险：公司对 Echosens 的控制合法、稳固，目前不存在控制权风险。
7. 研发人员增加情况：新增研发人员主要集中在法国 Echosens 核心诊断业务，重点投入 FibroScan 下一代产品、AI 算法、VCTE 技术迭代及新适应症研发。
8. 按次收费模式收入确认方式：公司按照收入准确进行收入确认，应收账款与回款周期相关。
9. FibroScan GO 模式收入占比：2025 年 FibroScan GO 模式收入占比接近器械业务半数。2026 年公司将优化纯销售与按次收费结构，稳步推进按次收费模式扩张。
10. Echosens 二股东退出进展：Echosens 二股东股权转让相关事宜尚在推进中，公司将依规披露。
11. 一季度业绩数据：公司将于 4 月 28 日发布第一季度报告，具体数据敬请关注。
12. 静脉曲张手术设备商业化里程碑：Sonovein® 设备 2026 年中国区核心目标是完成 NMPA 注册关键节点、启动商业化试点、建立临床与渠道基础。
13. Echosens 二股东股份收购规划：Echosens 二股东股权转让相关事宜尚在推进中，公司将依规披露。
14. 一季度主业务经营趋势：公司将于 4 月 28 日披露第一季度报告，敬请关注。
15. 汇率风险管理：公司通过优化结算币种、加强汇率波动监测与预判等方式，管控汇率波动对业绩的影响。
16. MASH 领域发展：MASH 领域是公司核心战略方向，将持续深化临床推广、渠道拓展与商业模式创新，积极把握行业发展机遇。
17. 股权激励或业绩目标：公司将在平衡短期利润与长期价值基础上，务实设定业绩目标，以持续兑现的经营成果增强市场信心。
18. 境外业务收入占比及汇率风险应对：依托 FibroScan 技术壁垒与 MASH 药物合作深化渗透；通过渠道下沉、本地化服务加速布局，协同驱动境外业务增长。公司通过优化结算币种、加强汇率波动监测与预判等方式，管控汇率波动对业绩的影响。

公司领导表示，将全力以赴抓经营、促交付、提业绩，以真实增长兑现价值；同时坚持合规透明沟通，用好分红、回购、并购等工具稳定市场预期，不辜负每一位长期持有者的信任。