持续去库，锂价走势震荡

2026年08月09日 碳酸锂周报 报告要点： 创元研究 碳酸锂主力2609合约收于140000元/吨，周涨2240元/吨，涨幅1.63%；仓单总量2.99万张，周内新增4831张，7月底仓单注销后回流速度较快。 创元研究有色组研究员：余烁邮箱：yush@cyqh.com.cn从业资格号：F03124512投资咨询资格号：Z0023573 基本面端，去库逻辑延续且强度边际上升，7月国内锂盐厂密集检修带动周度产量显著回落，宁德时代虽已取得安全生产许可证、工厂存复产预期，但周度数据尚未兑现复产增量，进口端亦同步收缩，叠加8月排产计划延续向好，本周去库幅度扩大至6773吨，预期8月去库规模与7月持平，去库格局有望贯穿下半年。然而盘面走势明显偏弱，核心矛盾在于远期预期承压，周期拉长后高利润对供给端的边际激励将逐步兑现，复产增量是确定性变量。短期"交易现实"逻辑下盘面估值仍存向上修复空间，但在远期预期未明显改善之前，缺乏向上突破的实质驱动，预计短期盘面将延续震荡偏弱格局，建议关注复产进度与宏观风险偏好的边际变化，现货后续关注基差是否走强带动价格反弹。 目录 目录.............................................................2 二、周度行情回顾.................................................5 2.1盘面价格..............................................................52.2现货价格..............................................................6 三、重点数据跟踪.................................................7 3.1上游：矿端............................................................73.2上游：锂盐端..........................................................83.3中游：正极和电解液....................................................103.4中游：电池...........................................................133.5下游：终端...........................................................163.6月度平衡表...........................................................18 一、重点数据一览 盘面价格：截至8月9日，碳酸锂主力2609合约收盘价140000元/吨，周环比+2240元/吨，涨幅1.63%，仓单2.99万张，本周仓单新增4831张，仓单注销后回流速度较快。 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价142750元/吨，周环比-250元/吨，跌幅0.17%；工业级碳酸锂报价137750元/吨，周环比-250元/吨，电工碳价差5000元/吨。 矿端：SMM锂辉石SC6（CIF中国）平均价2055美元/吨（周环比-35美元/吨）；澳洲锂精矿平均价2070美元/吨（周环比-45美元/吨）；巴西锂精矿平均价2050美元/吨（周环比-45美元/吨）；中国1.5%-2%锂云母精矿报价2885元/吨（周环比+10元/吨），2%-2.5%锂云母精矿报价4125元/吨（周环比持平），当前锂精矿折碳酸锂代加工成本约14.1万元/吨，外购精矿抛盘面倒挂形势不改。 锂盐端：碳酸锂周度产量22971吨（环比+130吨），锂辉石来源11713吨（环比-62吨），锂云母来源2397吨（环比-8吨），盐湖来源5656吨（环比+260吨），回收来源3205吨（环比-60吨）。碳酸锂周度小样本库存79410吨（环比-4177吨），大样本库存101104吨（环比-6773吨），冶炼厂库存15640吨（环比+1298吨），下游库存43439吨（环比-4054吨），其他环节小样本库存20332吨（环比-1420吨），其他环节大样本库存42025吨（环比-4017吨）。短期供给企稳回升，但去库幅度持续扩大。 进出口：6月国内锂精矿进口56万吨，同比+30%，环比+1%；其中澳大利亚进口37万吨，同比+45%，环比+12%；津巴布韦进口4.2万吨，同比-58%，环比-31%；巴西进口0.40万吨，同比-90%，环比-21%。6月国内进口碳酸锂2.6万吨，同比+46%，环比-31%；其中智利进口2.5万吨，阿根廷进口1.1万吨。6月智利碳酸锂出口中国1.5万吨，同比+48%，环比+11%，1-6月碳酸锂出口中国11万吨，累计同比+32%，另外6月硫酸锂出口中国1.5万吨，同比+94%，环比+5%，1-6月硫酸锂出口中国9.8万吨，累计同比+118%。 正极与电解液：7月磷酸铁锂产量53.8万吨，同比+85%，环比+7%；三元材料产量8.9万吨，同比+30%，环比+2%；锰酸锂产量1.1万吨，同比-8%，环比-1%，钴酸锂产量7130吨，同比-31%，环比-5%；磷酸铁锂周度库存13.6万吨，环比-1%，库存天数9.6天，三元材料周度库存2.1万吨，环比+3%，库存天数8.2天。 电池与终端：7月电池产量271GWH，同比+88%，环比+8%，其中磷酸铁锂电池217GWh，同比+101%，环比+8%，三元电池产量45Wh，同比+43%，环比+8%；铁锂电池占比80%，三元电池占比16%。 锂平衡：预计国内8月锂供给17.3万吨碳酸锂当量，锂需求19.8万吨碳酸锂当量，去库约2.5w吨。 行情解析： 碳酸锂主力2609合约收于140000元/吨，周涨2240元/吨，涨幅1.63%；仓单总量2.99万张，周内新增4831张，仓单注销后回流速度较快。基本面端，去库逻辑延续且强度边际上升，7月国内锂盐厂密集检修带动周度产量显著回落，宁德时代虽已取得安全生产许可证、工厂存复产预期，但周度数据尚未兑现复产增量，进口端亦同步收缩，叠加8月排产计划延续向好，本周去库幅度扩大至6773吨，预期8月去库规模与7月持平，去库格局有望贯穿下半年。然而盘面走势明显偏弱，核心矛盾在于远期预期承压，周期拉长后高利润对供给端的边际激励将逐步兑现，复产增量是确定性变量。短期"交易现实"逻辑下盘面估值仍存向上修复空间，但在远期预期未明显改善之前，缺乏向上突破的实质驱动，预计短期盘面将延续震荡偏弱格局，建议关注复产进度与宏观风险偏好的边际变化，现货后续关注基差是否走强带动价格反弹。 二、周度行情回顾 2.1盘面价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.2现货价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 三、重点数据跟踪 3.1上游：矿端 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.2上游：锂盐端 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.3中游：正极和电解液 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.4中游：电池 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.5下游：终端 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：乘联会、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：第一商用车网、创元研究 资料来源：崔东树公众号、创元研究 资料来源：崔东树公众号、创元研究 资料来源：寻熵研究院、创元研究 资料来源：高工锂电、创元研究 3.6月度平衡表 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512；投资咨