锂：去库持续，持续看好锂价旺季行情

锂：去库持续，持续看好锂价旺季行情 作者 去库持续，贸易商拿货积极 本周整体延续去库节奏。锂盐厂长协出货稳定，散单货源有序流出，贸易端收货较积极，贸易环节库存依旧处于低位，下游材料厂维持刚需采购，未见大规模备库。 分析师廖浩祥SAC：S1070526040006邮箱：liaohaoxiang@cgws.com 根据SMM数据，碳酸锂周度样本库存总计66377吨（环比-5985吨），其中冶炼端11486吨（环比-2936吨），下游35515吨（环比-1981吨），其他19377吨（环比-1067吨）。大样本库存总计9.4万吨（环比-7516吨）。 仓单方面：截至本周五，仓单共计39604手，环比+3506手。 分析师熊可为SAC：S1070525110001邮箱：xiongkewei@cgws.com 7月进口：碳酸锂环比微增，锂精矿环比下滑 2026年7月我国碳酸锂进口总量为26752吨，同比+93%，环比+3%，进口国主要来自智利、阿根廷。进口均价为19655美元/吨。2026年7月我国锂精矿进口量合计49.89万吨，同比-13%，环比-10%；均价1863美元/吨，同比+204%，环比-4%。 相关研究 需求端：八九月份铁锂订单火热，旺季强现实预期逐步兑现。 展望 目前，碳酸锂的价格处于“强现实，弱预期”的状态，对于明年行业需求市场分歧较大。我们测算以目前最新8月的排产情况，预计8-9月去库幅度大概率增加（不考虑此前价格低点提前备货）。我们预计，在现货逐步消耗后市场或迎来较强反弹行情。 风险提示：储能需求不及预期、新能源汽车需求不及预期、海外矿山供给释放超预期、报告中数据存在一定滞后风险 内容目录 1.价格：碳酸锂现货周内微涨，锂精矿涨幅更大............................................................................................42.库存：备货迎旺季持续去库......................................................................................................................63.供给：周内产量小幅下降..........................................................................................................................74.供需平衡表.............................................................................................................................................9附：下游景气度跟踪（月度）....................................................................................................................10动力电池...........................................................................................................................................10储能.................................................................................................................................................11风险提示.................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：碳酸锂价格..................................................................................................................................4图表2：氢氧化锂价格...............................................................................................................................4图表3：锂辉石精矿CIF中国（美元/吨）....................................................................................................4图表4：国内锂辉石/锂云母精矿价格（元/吨）............................................................................................4图表5：碳酸锂成本分工艺（元/吨）..........................................................................................................5图表6：外购原料生产碳酸锂完全成本（元/吨）..........................................................................................5图表7：碳酸锂成本vs.储能电池价格..........................................................................................................5图表8：碳酸锂成本vs.动力电芯价格..........................................................................................................5图表9：磷酸铁锂电芯价格（元/Wh，动力型）............................................................................................5图表10：碳酸锂周库存结构（吨）.............................................................................................................6图表11：碳酸锂工厂周库存变化（吨）......................................................................................................6图表12：锂矿贸易商库存（吨）................................................................................................................6图表13：锂矿外采在途库存（吨）.............................................................................................................6图表14：碳酸锂仓单变化趋势（手）.........................................................................................................7图表15：电池级碳酸锂主力合约基差（元/吨）...........................................................................................7图表16：碳酸锂周产量（吨，分原料）......................................................................................................7图表17：碳酸锂周产量（吨）...................................................................................................................7图表18：锂辉石产量，折LCE（吨）..........................................................................................................8图表19：锂云母产量，折LCE（吨）..........................................................................................................8图表20：国内碳酸锂月度进口量................................................................................................................8图表21：国内锂精矿进口量（实物万吨）...................................................................................................8图表22：智利碳酸锂出口（吨）................................................................................................................8图表23：智利对中国碳酸锂出口（吨）......................................................................................................8图表24：国内碳酸锂月度供需平衡表（t LCE）............................................................................................9图表25：全球碳酸锂供需平衡表（wt LCE）..............................................................................................10图表26：国内新能源汽车产量情况（万辆）...............................................