广发建筑耿鹏智团队 电力建设与民爆规划落地 聚焦低位基建标的

这份研报由广发建筑耿鹏智团队发布，核心内容聚焦于电力建设和民爆行业的规划落地，特别是关注了'十五五'期间的相关规划。报告指出，我国常规水电/核电/抽水蓄能/新型储能装机需新增0.3/0.5/0.9/1.6亿千瓦，同时强调关注电力、出海等景气度较高的低位基建标的。此外，报告还持续看好洁净室、能化油气工程方向。

根据研报分析，电力行业在'十五五'期间将迎来重要发展机遇，常规水电、核电、抽水蓄能和新型储能装机容量将大幅增加，为相关企业带来增长空间。民爆行业同样受益于规划支持，但需关注行业监管政策变化。整体来看，电力和民爆行业作为基建的重要支撑，未来发展潜力较大，但需关注技术革新和政策调整带来的影响。

报告重点分析了基建内需方向，特别是电力建设和出海业务。对于电力建设，关注中国电建、中国能建、华电科工等企业，这些企业在新型电力建设系统中扮演重要角色。对于出海业务，关注中国化学、中国建筑国际、中材国际等企业，这些企业在海外市场表现亮眼。此外，报告还看好洁净室和能化油气工程方向，认为这些领域具有较好的发展前景。

当前市场对基建板块的判断呈现分化态势。一方面，随着国家政策对基建投资的持续支持，电力、民爆等细分领域景气度较高，相关企业受益明显。另一方面，部分建筑央企新签业务承压，业绩表现不及预期。整体来看，基建板块仍具有结构性机会，但需关注行业竞争加剧和订单波动带来的风险。

研报提示，电力和民爆行业虽然发展前景广阔，但也存在一定风险。首先，电力行业受政策影响较大，如新能源补贴退坡可能影响相关企业盈利。其次，民爆行业面临安全生产和环保压力，监管政策变化可能带来不确定性。此外，基建板块整体竞争激烈，部分企业可能面临订单不足和业绩下滑风险。投资者需密切关注行业政策变化和企业经营状况。