养殖：生猪压力仍存反弹受限，鸡蛋需求改善近强远弱

2026-08-10长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号产业服务总部|农产品产业中心叶天执业编号：F03089203投资咨询号：Z0020750 生猪：供需压制仍存，反弹谨慎看待01 ◆期现端：截至8月7日，全国现货价格10.36元/公斤，较上周涨0.08元/公斤；河南猪价10.63元/公斤，较上周涨0.23元/公斤；生猪主力转换至11合约，2611合约收至12035元/吨，较上周涨225元/吨；11合约基差-1405/吨，较上周涨5元/吨。上半周生猪供应过剩、需求疲软压制下价格承压磨底，随着猪价下跌后，养殖端缩量惜售、二次育肥入场提振价格企稳小幅反弹。期货主力切换至11合约，价格在周初创下新低后，受现货企稳和市场预期转强影响，价格低位明显反弹。周末现货延续偏强运行。 ◆供应端：2026年6月末能繁母猪存栏略高于正常保有量，叠加繁育性能提升，对冲部分产能去化效果，明年一季度前供给整体宽松。根据仔猪数据，2026年8月之前生猪出栏量压力仍大，但是8月以后生猪出栏量开始边际减量。不过目前行业持续亏损，6月产能调控加码，已经接近正常保有量，叠加广西洪灾产能损失，8月15日环保从严，会继续加速低效产能出清，明年二季度供给收缩预期走强。周度大猪出栏占比略降，小猪出栏占比窄幅增加，出栏均重微增。周初散户出栏节奏加快，大猪有所消化，随着肥标价差走扩，二次育肥低位零星入场；周度散户出栏均重小降，集团月初有缩量，出栏均重小增。钢联、涌益8月重点省份企业日均计划出栏量环比上涨1.61%、3.43%。截至7月31日，涌益规模企业出栏完成度97.07%，整体偏慢；样本平均二育栏舍利用率较上期跌3%至39%；截至8月7日当周，肥标平均价差1.03元，较上周涨0.04元；截至8月6日，全国生猪周度出栏均重128.10公斤，较上周涨0.06公斤，其中集团猪场出栏均重124.30公斤，较上周涨0.02公斤，散户出栏均重147.50公斤，较上周跌0.14公斤；7月21-31日二次育肥销量占比为0.55%，较上期涨0.01%；截至8月7日，生猪仓单350手，较上周增加350手。 ◆需求端：周度屠宰开工率和日均屠宰量小幅下降，因高温天气下终端走货平平，屠企宰量维持低位震荡。近期屠企以出库为主，叠加部分国储冻品出库，冻品库存下降。当下季节性消费淡季，终端利好有限，其次屠企冻品入库意愿较弱，8月前期屠宰量或维持低位运行。但8月下旬学校开学，需求转好有望带动屠宰量反弹。截至8月7日，周度日均屠宰开工率较上周跌0.15%至28.84%；周度日均屠宰119371头，较上周减少638头；周度鲜销率为81.1%，较上周减少0.54%；屠宰加工利润-17.3元/头，较上周不变；冻品库容率26.26%，较上周跌0.23%。 ◆成本端：周度仔猪价格下跌，二元能繁母猪价格下跌，自繁自养及外购仔猪养殖亏损小幅增大，自繁自养5个月出栏肥猪成本较上周不变。截至8月7日，全国7公斤断奶仔猪均价为182.38元/头，较上周跌53.57元/头；自繁自养养殖利润-196.84元/头，较上周跌6.8/头，外购仔猪养殖利润-292.05元/头，较上周跌6.39元/头；截至8月6日当周，50公斤二元能繁母猪价格1316元/头，较上周跌16元/吨；母猪5000-10000头自繁自养5个月出栏肥猪成本11.88元/公斤，较上周不变；截至6月26日当周，全国猪粮比略微下跌至3.88，低于5:1，供需过剩背景下，政策以托底防大跌为主，后续持续关注政策动向。 ◆周度小结：短期肥标价差走扩，低位二次育肥入场及养殖端缩量惜售情绪增强，对短期猪价形成一定支撑；但8月供应压力仍大，需求跟进有限，供强需弱格局下短期猪价反弹受限，重点关注养殖出栏节奏与二育行为。中长期，8月之后供应边际减量，叠加需求季节性转好，猪价具备上行基础；但6月末能繁母猪存栏仍略高于正常保有量，出栏均重、冻品库存偏高将对冲供应减量，对明年一季度前涨价空间保持谨慎。不过行业持续亏损推动产能去化，6月能繁母猪存栏已接近正常保有量；叠加广西洪灾造成局部被动产能损失，同时市场预期8月15日环保督查趋严，或加速落后产能出清（实际影响有待观察），明年二季度供给收缩预期走强，远期猪价存在明显上涨修复机会。 ◆策略建议：09、11短期反弹修复，但供需压力仍存，高度受限，关注现货表现，谨防冲高回落；明年一季度前基础供应充裕和升水背景下，高位套保压制仍强，01、03合约待反弹逢高套保。远期合约估值已有所下移，伴随产能持续去化，可关注3-5、5-7反套机会，价格回调阶段择机布局07合约多单。 02鸡蛋：需求逐步改善，盘面近强远弱 ◆期现端：截至8月7日，鸡蛋主产区均价报4.4元/斤，较上周跌0.16元/斤，鸡蛋主销区均价报4.4元/斤，较上周跌0.16元/斤；鸡蛋主力2609收于4165元/500千克，较上周涨216元/500千克；主力合约基差-35元/500千克，较上周五走弱266元/500千克。本周现货先跌后低位小幅反弹，整体环比走弱，高温压制流通叠加备货未大规模启动，产销库存小幅下滑；2609合约震荡走强，盘面反弹幅度大于现货，期现价差明显收窄，基差回落。 ◆供应端：本周供给宽松度进一步提升，蛋价走弱叠加持续高温，养殖户淘汰意愿明显增强，老母鸡出栏量环比增幅扩大，出栏日龄再度延后；新开产小码蛋持续入市，货源供给充足。高温拖累走货、终端仅刚需采买，产销库存同步环比抬升，供需错配短期施压现货。中长期前期补栏鸡苗持续开产，远期增量不断释放，高利润下延淘反复，未看到持续淘汰之前，远端供应宽松格局不变。2026年7月份全国在产蛋鸡存栏量为12.85亿只，环比降0.02亿只，同比降0.71亿只，处于历史同期中性水平；鸡蛋发货量5285.5吨，周环比减少15.5吨；周度全国主产区淘汰鸡出栏2063万只，周环比增101万只，淘汰日龄延迟3天至540天；淘鸡价跌0.56至6.22元/斤；鸡苗价格跌0.05至4.15元/只。生产、流通环节库存分别为0.99、1.05天，较上周持平、降0.03，各环节库存有所消耗。 ◆需求端：本周终端刚需偏弱，销区销量环比小幅下滑，高温制约囤货意愿，市场仅随销随采，暂无批量备货动作。虽低位货源小幅带动零星补货，但整体采购力度不足；替代端猪价小幅震荡上行，对鸡蛋提振有限。立秋之后，高温约束逐步缓解，中秋前置备货将逐步落地，中长期需求上行逻辑不变，短期增量释放仍偏缓慢。截至8月7日，周度样本销区销量6727吨，周环比降51吨； ◆周度小结：本周鸡蛋现货先跌后小幅反弹。供给端持续高温削弱产蛋性能，蛋价偏弱刺激养殖户集中淘汰老鸡，淘鸡出栏量环比明显增加、出栏日龄继续延后；新开产小码蛋持续投放市场，叠加终端备货尚未启动，产销库存消化有限，货源宽松格局延续。需求端高温压制批量囤货，销区销量小幅下滑，仅维持刚需随销随采，生猪小幅涨价带来的替代支撑力度微弱；立秋后气温回落，中秋前置备货将逐步放量，中期需求向好逻辑不变。短期高温仍存品质风险，市场购销偏平淡，蛋价先稳后存上行空间，旺季托底反弹可期；中长期前期补栏鸡苗持续开产，若延淘持续，远期供给增量充足，远月价格上涨空间仍受约束。 ◆策略建议：短期中秋旺季支撑下跌幅有限，企稳后仍存在反弹动能，三季度合约谨慎摸顶介空，关注现货反馈；若三季度旺季不及预期，集中淘汰持续，四季度合约不宜过分看空。 ◆风险提示：淘鸡、天气、库存 03玉米：供需压力持续，期价偏弱震荡 ◆期现端：截至8月7日，辽宁锦州港玉米平仓价报2280元/吨，较上周跌30元/吨，东北产区玉米价格下跌；玉米主力2609合约收于2245元/吨，较上周跌24元/吨；主力基差35元/吨，较上周跌6元/吨。周度国内玉米现货价格继续下跌，因贸易商加速出货、部分湖北新作玉米上市、替代品压制及下游需求不振等利空因素发酵。玉米期货更加接近种植成本线及厄尔尼诺风险仍存，跌幅小于现货，09基差较上周下跌。 ◆供应端：贸易商因为玉米天气炎热储存困难、部分企业资金到期和新作玉米即将上市需要腾出库容，挺价情绪弱化后加速出货。部分26/27年度湖北玉米已经开始上市，短期市场供应压力加剧。不过26/27年度玉米种植成本上升，且8-9月极端天气发生概率上升，可能影响处于灌浆定产期的新作玉米，为盘面注入天气升水，提供价格底部支撑。分区域看，上周东北、华北地区价格均维持偏弱运行状态，市场购销无好转是价格下调的主要原因。上周玉米深加工库存小幅下跌，北港库存下跌、南港库存上涨，截至7月31日，北、南港库存分别为235、37.7万吨，环比降12万吨、增0.7万吨；截至8月6日，山东周均深加工企业早间剩余车辆500辆，周环比增加240辆。 ◆需求端：虽然深加工企业行业检修整体结束，开机率有望低位回升，但是深加工企业行业亏损短期难以扭转，仅能维持刚需消耗。饲用方面，生猪产业亏损现状不变，前期能繁去化影响在出栏端逐渐浮现，8月起出栏量将进一步下降，终端需求疲软。此外进口高粱、大麦7月到港量创下年内新高，替代品对玉米的优势明显，进一步挤占玉米饲用需求。截至8月6日，周度饲料玉米库存天数25.61天，较上周减少0.16天；样本深加工企业开机率60.55%，较上周上涨1.06%。 ◆周度小结：供应端，贸易商因为玉米天气炎热储存困难、部分企业资金到期和新作玉米即将上市需要腾出库容，挺价情绪弱化后加速出货。部分26/27年度湖北玉米已经开始上市，短期市场供应压力加剧。不过26/27年度玉米种植成本上升，且8-9月极端天气发生概率上升，可能影响处于灌浆定产期的新作玉米，为盘面注入天气升水，提供价格底部支撑。分区域看，上周东北、华北地区价格均维持偏弱运行状态，市场购销无好转是价格下调的主要原因。需求端，虽然深加工企业行业检修整体结束，开机率有望低位回升，但是深加工企业行业亏损短期难以扭转，仅能维持刚需消耗。饲用方面，生猪产业亏损现状不变，前期能繁去化影响在出栏端逐渐浮现，8月起出栏量将进一步下降，终端需求疲软。此外进口高粱、大麦7月到港量创下年内新高，替代品对玉米的优势明显，进一步挤占玉米饲用需求。短期来看，玉米基本面受贸易商出货加速、替代品优势、新作玉米逐步上市和需求不振等利空因素主导，期价继续偏弱运行。但中长期厄尔尼诺风险及种植成本支撑，预计玉米底部支撑仍存，下方空间受限。 ◆策略：期货09合约偏弱运行，关注2230支撑位表现，重点关注替代品上市节奏，进口玉米拍卖，糙米替代，主产区天气。 ◆风险提示：玉米主产区天气、政策、替代品、饲用需求 01 生猪：供需压制仍存，反弹谨慎看待 周度行情回顾02 现货价格：截至8月7日，全国现货价格10.36元/公斤，较上周涨0.08元/公斤；河南猪价10.63元/公斤，较上周涨0.23元/公斤。 期货价格：生猪主力2611合约收至12035元/吨，较上周涨225元/吨。 基差：11合约基差-1405元/吨，较上周涨5元/吨。 重点数据跟踪03 能繁母猪存栏缓慢下降：自去年9月行业全面亏损叠加政策持续引导，规模场及散户主动淘汰低效母猪，能繁母猪已进入稳步去化通道：2026年6月官方能繁母猪存栏量3780万头，较今年3月降3.18%，同比降6.5%。我的农产品网7月样本点能繁母猪存栏497.5万头，环比跌0.62%，同比降5.64%。涌益6月样本点能繁母猪存栏111.62万头，环比跌1.33%，同比跌2.83%。2025年9月产能去化对应7月后供应边际减少，但2026年6月末官方能繁母猪存栏3780万头，仍高于正常保有量，叠加养殖生产效率提升，明年一季度前生猪供应整体偏宽松；不过目前行业持续亏损，6月产能调控加码，已经接近正常保有量，叠加广西洪灾产能损失，8月15日《生态环境法典》落地抬升环保门槛，会继续加速低效产能出清，明年二季度供给收缩预期走强。 生产性能提升：2026年6月二元：三元能繁占比97%：3%；二元能繁占比较上月增1%；配种分娩率79.75%，较上月上涨0.16%，同比增