今日早评

2026年08月10日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-焦煤】523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为67.0%，环比减0.1%。原煤日均产量150.4万吨，环比减0.2万吨，原煤库存414.1万吨，环比减7.1万吨，精煤日均产量63.6万吨，环比减0.4万吨，精煤库存193.5万吨，环比减11.8万吨。评：山西个别煤矿虽然开启复产，但焦煤现货供应仍旧偏紧，基本面健康，现货价格坚挺，叠加铁水环比增产，市场情绪好转，盘面估值持续深度贴水现货之下，短期盘面估值有望持续向上修复。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-白银】美国总统特朗普再次就利率政策表态，重申其倾向于降低利率的立场，但承认这并非美联储主席一人的决定，相较于其过去对前任的尖锐抨击，此番论调明显软化。他同时继续批评部分美联储官员存在政治倾向，并点名鲍威尔和库克。评：市场再度关注美联储独立性问题，美国政府10月份是否再度陷入停摆，以及美联储是否降低议息会议次数，这些都将在非农数据之后，再度左右市场。贵金属整体表现强劲，但白银依然弱于黄金，存在情绪抢跑因素，关注突破震荡区间后的回踩支撑是否有效。 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 电话：400-822-1758 【短评-铁矿石】Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量16699.72万吨，环比增加109.38万吨；日均疏港量335.82万吨，增12.53万吨；在港船舶数量123条，增6条。评：台风扰动下，预计铁矿到港压力阶段性转弱，下游钢企开启复产节奏，预计铁矿基本面阶段性改善，短期价格预计震荡，结合最新海外矿山财报，中长期铁矿供给压力不变，在供需宽松背景下中长期维持震荡偏弱观点。 【短评-螺纹钢】Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.32%，环比上周增加0.47个百分点；高炉炼铁产能利用率89.38%，环比上周增加0.93个百分点；钢厂盈利率32.03%，环比上周减少1.74个百分点；日均铁水产量238.03万吨，环比上周增加2.48万吨，同比去年减少2.29万吨。评：钢材价格低估值背景下，需求的季节性环比好转预期，有助于短期价格反弹。但建材终端需求尚未看到明显改善，铁水复产周期对螺纹库存形成较大压力，矛盾尚未出清，难以形成趋势上行。 【短评-铜】据中汽数研数据，7月国内新能源乘用车批发销量达147万辆，同比增长23%，环比微降1%，新能源车已成为国内乘用车市场核心增长亮点。评：供应端，刚果（金）铜精矿出口禁令是对既有政策的重申，而非突然中断出口，但矿端短缺仍是既定事实，铜精矿TC继续下探极端低位。需求端，新能源车销量维持高增提供结构性支撑，传统淡季虽未结束，但铜材出口增长与新兴领域订单为需求提供韧性。库存方面，库存分化格局延续，国内社库处于历史同期低位，LME库存持续去化，美国虹吸全球库存。矿端偏紧与库存低位与需求韧性形成共振，但此前刚果（金）出口禁令情绪溢价或面临修正，铜价存在高位回调可能。 【短评-铝】据中国海关总署，2026年7月中国未锻轧铝及铝材出口量为64.3万吨，6月出口量为71.1万吨，去年同期出口量为54.2万吨，同比增加18.6%；1-7月未锻轧铝及铝材累计出口量为403.9万吨，同比增加16.7%。评：宏观面，美国7月非农数据意外走弱，市场加息预期明显降温，宏观情绪整体改善。供应端，国内电解铝运行产能已接近政策天花板，边际增量有限，中东减产产能复产进度偏慢，供应约束持续。需求端，7月铝材出口虽较6月高点有所回落但仍维持高位，下游终端订单尚未明显转强，出口窗口支撑下国内社会库存延续淡季去库。综合来看，低库存与供应约束提供底部支撑，但需求尚未确认转强，预计铝价短期偏强震荡。 【短评-生猪】据我的农产品网统计，截止到8月7日，生猪出栏均重122.73公斤，下降0.23公斤，周度屠宰开工率29%，上涨0.15%；外购仔猪养殖利润-292.05元/头，下降6.39元/头，自繁自养养殖利润-196.84元/头，下降6.8元/头，仔猪价格182.38元/头，下跌53.57元/头。评：周末散户、规模猪场同步缩减出栏，二育进场增加叠加立秋后气温回落，部分区域大猪成交顺畅，价格涨幅显著。养殖端成交良好带动看涨情绪浓厚，但当前供应端仍有压力，短期多单持有。 【短评-棕榈油】马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的数据显示，2026年7月1日至31日马来西亚毛棕榈油产量较上月同期环比增7.54%。其中，马来半岛产量增12.63%，沙巴产量减0.77%，沙捞越产量增7.78%，马来东部产量增1.48%。评：目前主产地天气升水驱动仍存，继续关注产地天气变化。国内方面，未来棕榈油到港压力仍较大，且目前商业库存同比高位，供应端宽松压力凸显。短期仍是弱现实强预期逻辑，操作上建议低多或回调做多为主，关注今日MPOB报告数据。 【短评-豆粕】据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截至8月7日（2026年第32周），全国饲料企业豆粕物理库存7.48天，较上一期减0.06天，较去年同期减0.89天。评：油厂及贸易商随盘挺价情绪强，但成交端已明显降温，主要因下游追高情绪极为谨慎，多以刚性补库为主，高价对需求的负反馈效应正逐步显现，随着豆粕价格中枢上移，其性价比优势削弱，或吸引下游饲料企业配方调整，进一步挤压豆粕需求。短期豆粕供需压力较大，但进口成本支撑底部价格。 【短评-镍】据SMM资讯，台风“海豚”导致浙江、福建及上海部分港口临时关闭，对于菲律宾镍矿发运而言，宁波舟山、宁德等主要镍矿进口港船舶抵港及卸货可能出现延误。预计影响为短期物流端扰动，对实际供应量影响有限。评：供应端，印尼新增配额批复令矿端收紧预期有所弱化，矿价承压下行，冶炼端硫磺供给边际缓解，成本支撑有所下移。需求端，不锈钢及新能源双下游均处消费淡季，消费支撑有限，国内社会库存仍处相对高位。综合来看，配额宽松预期与高库存压制上方空间，但成本端仍有托底，预计短期区间震荡运行。 【短评-三十年期国债】国家统计局公布数据显示，7月，受国际输入性因素影响，我国CPI环比下降0.1%，同比上涨0.5%，核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。国内部分行业需求增加，但受输入性和季节性等因素影响，PPI环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅比6月回落0.6个百分点。评：通胀数据有所回落，与经济趋势相佐证，通胀下行，人民币汇率升值背景下，货币政策空间打开。政治局会议之后，逆周期调节力度加大，由于汇率端为货币政策宽松打开空间，所以市场对后续货币宽松预期增加，债市震荡偏多。 【短评-黄金】美国7月非农就业数据意外爆冷。美国劳工统计局公布数据显示，美国7月非农就业人数减少2.3万，远不及市场预期的增加8万，5月和6月非农就业数据合计下修10.3万人。美国7月失业率降至4.1%，平均时薪环比仅增长0.1%，也不及预期。评：美国非农爆冷，数据大幅低于预期，市场对美联储9月加息的预期大幅降低，黄金再度大涨。黄金整体表现强劲，但是存在情绪抢跑因素，关注突破震荡区间后的回踩支撑是否有效。 【短评-棉花】8.7日当周，主流地区纺企开机负荷70.1%，周跌1.1%；主流地区纺企原料库存维持26.72天未变；主流地区纺企棉纱库存31.68天，周升0.55天；全国棉花商业库存234.76万吨，周跌13.17万吨（Mysteel数据）。第三周储备棉销售全部成交，累计成交40065.481吨，成交日均价17014.328元/吨。评：本周下游纺企开机率持续下滑，成品库存略增，终端需求仍偏弱。抛储延续百分百成交，平均成交价回升，纺企刚需补库意愿尚可。叠加后续金九银十备货启动，需密切关注下游需求恢复。预计短期郑棉将维持区间宽幅震荡。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2558元/吨，上升33元/吨；中国甲醇港口样本库存量69.26万吨，较上期+0.18万吨；甲醇样本生产企业库存35.07万吨，较上期降1.19万吨，样本企业订单待发16.50万吨，较上期降0.68万吨；甲醇开工87.53%，周上升2.64%，下游总产能利用率71.58%，周上升0.75%。评：国内甲醇开工高位上升，下游需求较稳，甲醇港口库存基本持稳，整体外轮卸货不及预期，江苏沿江主流库区提货尚可。内地甲醇市场偏强，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差维稳，商谈成交一般。甲醇港口库存本周预期下降，现货市场表现一般，预计短期甲醇价格震荡略偏强。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1107元/吨，价格暂稳；纯碱周度产量74.63万吨，环比-2.89%；纯碱厂家总库存184.95万吨，环比上升2.71%；浮法玻璃开工率66.21%，周度-0.34个百分点；全国浮法玻璃均价1071元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企业总库存7489.8万重箱，环比-0.6%。评：浮法玻璃开工下降趋势，企业库存高位较稳，华北市场稳定为主，市场交投一般，低价出货为主。国内纯碱市场淡稳整理，企业装置运行预期稳定，下游需求不温不火，采购积极性不佳，按需补库为主。纯碱需求下降趋势，企业库存高位上升，纯碱价格短期预计震荡运行。 【短评-PVC】华东SG-5型PVC 4440元/吨，环比上日持平；PVC周产能利用率73.76%，环比+1.86%；PVC社会库存120.73万吨，环比下降0.51%；全国电石法PVC生产企业平均毛利-710元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-677元/吨；国内PVC管材样本企业开工34%，较上期上升0.6个百分点。评：PVC生产企业近期检修规模略有扩大，开工及产量预期小幅下降，社会库存高位缓慢下降，下游处于传统淡季，开工率低位，国内需求延续弱稳，外贸出口降温，原料电石价格较稳，原油价格近期偏弱。PVC需求偏弱，成本支撑尚可，预计PVC价格短期震荡运行。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：湖北省武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室电话：027-59329152 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部 地址：安徽省合肥市蜀山区荷叶地街道祁门路333号新地中心6幢2007室电话：0551-65111656