天然橡胶
- 泰国原料胶价格微涨，印尼2025年产量微降0.7%至212万吨。
- 供给端：海外产区减产，下游需求恢复至高位但出货一般，地缘政治影响中东出口。
- 乙烯走强带动合成橡胶偏强。
- 结论：天然橡胶震荡偏强。
铝
- 几内亚海运费上涨预期推高铝土矿成本，发运暂缓。
- 广西新增氧化铝产能投产，采购需求提升，现货成交价预计回升至61-63美元/干吨。
- 宏观：美伊冲突升级，地缘风险溢价支撑铝价。
- 基本面：成本中枢上移预期与地缘风险共振。
- 结论：铝价短期上行动力。
螺纹钢
- 国内钢材价格涨跌互现，唐山普方坯下调，螺纹钢均价持平。
- 新开工项目减少，资金面偏紧，房建项目新开工规模缩减，基建相对稳健。
- 需求恢复偏慢，国际油价、海运费用上涨抑制钢价。
- 结论：钢价震荡运行为主。
铁矿石
- 进口铁矿库存环比增159.18万吨至17891.30万吨，疏港量降53.64万吨至313.53万吨。
- 澳矿、贸易矿库存均增加，粗粉、块矿库存增加，精粉、球团库存减少。
- 供应端发运恢复，高库存压力短期难缓解，宏观不确定性仍存。
- 结论：铁矿震荡偏弱。
锰硅
- 全国库存量环比增3500吨至398300吨。
- 市场供强需弱，库存居高不下，盘面涨至高位面临卖保压力。
- 结论：锰硅价格继续围绕成本估值附近波动。
原油
- 伊朗对美军基地发动攻击，霍尔木兹海峡关闭，油气价格受战争影响提振。
- OPEC+4月增加产量，供应压力增大。
- 操作：低位多单跟踪持有。
PTA
- 逸盛新材料两套装置重启，国内PTA负荷调整至76.6%。
- 织造端销售恢复中，报价抬升但订单缺乏，供需驱动有限。
- 地缘支撑原油走强，成本推动PTA走势偏强。
- 结论：PTA走势偏强。
生猪
- 全国猪肉平均价格下降1.9%至17.20元/公斤。
- 养殖端出栏压力增加，节后淡季，需求偏弱，二育询价观望。
- 供大于求持续，中期生猪期货价格向下空间有限，远月合约加速筑底。
- 重点关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度。
棕榈油
- 马棕2月出口大幅下滑，2月1-28日产量环比减少19.35%。
- 印尼没收种植园和工业森林特许权，一季度产量可能下降。
- 短期利多棕榈油价格，操作建议回调短多，注意地缘政治风险。
豆粕
- 全国港口大豆库存增加70.60万吨至630万吨。
- 国内豆粕现货市场价格稳中下调。
- 美豆偏强运行提升大豆进口成本支撑力度，油厂开工率逐步恢复，库存高压制涨空间。
- 结论：豆粕价格区间震荡。
甲醇
- 江苏太仓甲醇市场价上升121元/吨至2328元/吨。
- 港口库存增加1.45万吨至144.67万吨，生产企业库存周降2.8万吨。
- 下游陆续复工，关注补货对市场提振力度。
- 美以伊局势升温，伊朗装置停车增加，预期下降，短期震荡运行。
塑料
- 华北LLDPE主流价环比上日+197元/吨至6801元/吨。
- LLDPE周度产量下降0.79万吨至32.65万吨，生产企业库存上升。
- 下游工厂复工复产增多，追涨补库，成本端原油价格偏强。
- 结论：塑料短期震荡运行。
玻璃
- 浮法玻璃行业平均开工率70.61%，周度持平。
- 全国浮法玻璃样本企业总库存增加37.32%至7600.8万重箱。
- 华东市场略有松动，整体出货较差，中下游未开工，接盘积极性偏弱。
- 终端地产需求下滑，汽车1月销量同比下滑。
- 结论：浮法玻璃短期偏弱运行。
锌
- 华南某铅锌矿山复工复产，3月预计环比带来2000金属吨锌精矿增量。
- 国内锌精矿供应逐步恢复。
- 加工费低位，炼厂利润修复有限。
- 下游复工但采购以消化库存为主，现货成交未放量，社会库存累积至20万吨以上。
- 中东局势推升避险情绪，警惕波动性。
铅
- 2.22-2.26当周三省原生铅冶炼厂平均开工率51.47%，较节前下滑8.24个百分点。
- 冶炼厂复工缓慢，供应端释放节奏偏缓。
- 铅蓄电池企业复工，经销商补库意愿以刚需为主，现货成交清淡。
- 库存内外齐创新高，压制铅价上行空间。
- 结论：供需双增但库存高位，等待库存拐点信号。
二年期国债
- 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.74BP报1.3115%。
- 年初资金面略有紧张，利空债市。
- 球避险情绪升温，油价上升，通胀预期或上升，打压债市。
- 结论：短期国债震荡思维。
黄金
- 中东地缘冲突仍在继续，美国前财政部长耶伦表示中东局势使得美联储更不愿意降息。
- 黄金避险情绪依然存在，短期震荡偏多。
铂金
- 美国前财政部长耶伦表示伊朗冲突对石油市场、美国经济增长存在冲击，加大通胀压力。
- 铂金和钯金现货跳水，上涨动力不足。
- 战争打压风险偏好，不利于风险资产，中期或高位震荡。
