2026年03月11日早评总结
重点品种短评
PTA：社会库存上升，产能利用率80.33%，聚酯综合产能利用率83.83%。预计3月PTA负荷仍在8成附近，逐步去库。关注伊朗战争进展及霍尔木兹海峡通行状态，PX供应趋紧是聚酯行情主因。交易战争走向，做好风险应对。
黄金：美国总统特朗普称对伊朗战事“很快”结束但“不会”本周结束。内塔尼亚胡称行动“尚未结束”。伊朗优先事项为“果断防御”。战事胶着，本周内结束概率低。油价高涨推升通胀预期，降息前景减弱，打压黄金，但避险情绪存在，短期下方空间有限，中期高位震荡。
螺纹钢：国内钢材市场价格涨跌互现，唐山迁安普方坯价格下跌20报2940元/吨。受国际能源价格波动影响，黑色期货高位回落，短期钢价或震荡运行。
铁矿石：港口库存持续攀升，国内钢厂需求一般，铁水回升缓慢。短期供需矛盾不明显，供需偏宽松，受宏观情绪影响较大，通胀预期升温，盘面短期低位支撑较强，延续偏强震荡。
焦煤：主产地产量恢复，进口通关量维持高位，供给宽松。下游焦企采购偏谨慎，钢厂限产延续，铁水产量回落，刚需支撑不足。短期盘面由情绪主导转为基本面定价，供需宽松格局未改，短期震荡为主。
生猪：全国猪价下行为主，养殖端出栏压力大，需求增量不明显，二育询价增加但实际入场有限，短线缺乏涨价动力，价格延续底部震荡。中长期生猪期货价格向下空间有限，近月合约底部震荡，远月合约震荡偏强，等待周期反转。关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度。
豆粕：国内豆粕现货市场价格下调，连粕05合约下方受美豆偏强及海运费上涨支撑，国内油厂开工率逐步恢复，油厂豆粕库存回升至76万吨，下游饲料企业库存充足，短期压制上涨空间。盘面看，短期豆粕价格高位震荡偏强。
棕榈油：马来西亚2月底棕榈油库存较前月减少3.95%，至270.43万吨，高于预期。2月报告整体中性偏空，但国际形势复杂，印尼可能提前推出B50，限制盘面跌幅。国内现货库存压力较大，出货情况不佳。短期高位震荡为主，建议多单获利离场。
铝：特朗普就美伊局势发出矛盾信号。此前受霍尔木兹海峡航运受阻、卡塔尔铝业停产等影响，铝价冲高。特朗普暗示战争可能很快结束，市场恐慌情绪缓解，铝价回落。中东局势仍存不确定性，预计高位震荡，波动性或加大。
镍：印尼四座HPAL工厂停产，影响电池级镍短期供应，若停产时间过长将影响全球镍中间品供应。印尼环保与安全监管趋严，或影响后续冶炼项目。近期镍价波动大，供应收紧预期在下方支撑镍价，上行空间受制于需求跟进力度。
锌：加拿大矿业公司泰克资源和韩国锌业公司2026年进口锌精矿成交基准加工费为85美元/干吨，较2025年略有反弹。加工费水平仍处历史低位，显示锌精矿供应整体偏紧。国内下游复工复产缓慢，社会库存持续累积。供强需弱，下方存在成本支撑，预计维持震荡走势。
原油：美国商业原油库存减少170万桶，汽油库存减少180万桶。美国能源信息署预计2027年美国原油日产量将增长22万桶。全球停产石油产量可能在4月初达到峰值。伊朗革命卫队强调对霍尔木兹海峡的控制，目前仍中断状态。中东减产在途，通航后产量恢复慢。市场波动剧烈，做好风险防控。
天然橡胶：海外产区逐步减产，我国橡胶库存仍累积。下游节后备货需求回升，全钢胎订单表现突出，半钢胎内销市场供应偏紧。05合约依托16500区域作为支撑，震荡偏多思路。
甲醇：国内甲醇开工高位，港口库存基本持稳，华东积累，华南去库，节后部分下游复工。内地甲醇市场整体走跌，企业竞拍成交不佳，港口甲醇市场基差持稳，商谈清淡。原油价格回落，甲醇现货市场表现偏弱，预计短期震荡偏弱。
二年期国债：Shibor短端品种表现分化，短端边际收紧，长端资金依然宽松。两会期间增量政策或较少，债市中期或为三角形震荡收敛，短端品种二年期国债震荡属性更加明显。
玻璃：浮法玻璃行业平均开工率70.81%，周度+0.54个百分点，利润周环比+37.14元/吨。全国浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱，环比+4.77%。终端地产需求仍呈下滑趋势，汽车2月经销商库存有所好转。供稳需弱，企业库存高位，预计短期偏弱运行。
塑料：华北LLDPE主流价7779元/吨，环比上日-1813元/吨。LLDPE周度产量33.28万吨，周上升1.93%。生产企业库存24.01万吨，环比-4.87%。油制日度生产毛利-313元/吨。下游工厂对高价原料抵触情绪较浓，整体采购趋于谨慎，市场交投氛围转淡，成本端原油价格走弱。塑料成本端支撑走弱，需求偏弱，预计短期震荡偏弱。
铂金：特朗普警告伊朗不要在霍尔木兹海峡布设水雷。中东地区冲突左右市场通胀预期，对经济及降息前景存在重要影响，这将打击工业属性较强的贵金属需求，但对贵金属存在支持。铂金下行压力有限，中期或跟随白银波动节奏。
