息差显著修复，分红保持稳定——远东宏信半年报点评

远东宏信(3360)[Table_Industry]综合金融 本报告导读： 远东宏信正逐步构建一个覆盖金融与产业的多元生态体系，通过“三位一体”的战略协同推动长期稳健发展。在保持稳健经营的同时，公司高度重视股东回报，维持高分红政策。 投资要点： 远东宏信发布2026年中期业绩。2026H1公司实现收入180.39亿元，同比+4.1%；拨备前利润53.59亿元，同比+24.4%；归属于普通股股东净利润22.22亿元，同比+2.7%。其中，金融及咨询分部收入121.65亿元、期内利润24.24亿元，同比分别+10.2%、+16.2%；设备运营分部收入40.24亿元、期内利润0.37亿元，同比分别-7.5%和+3.1%。转股摊薄使得基本每股收益降至0.47元。 资产端实现量价齐升，普惠金融成为主要增量。期末拨备前生息资产净额2,824.72亿元，较年初增长3.8%；普惠金融余额+26.5%至356.34亿元，占比升至12.62%，带动平均资产收益率同比+30bp至8.38%。期末不良率-4bp至0.99%，30天以上逾期率降至0.81%；普惠执行逾期30天即100%核销，上半年核销10.51亿元，推动存量风险加快出清。 行稳致远，固本拓新2026.06.12 负债端降本成效突出，是本期利润改善的最强支撑。金融及咨询分部平均计息负债成本率同比-68bp至3.34%，利息支出-15.3%；叠加资产收益率+30bp，净利息差+98bp至5.04%。期末有息融资规模基本稳定，境内、人民币和直接融资占比分别升至79.62%、79.83%和31.51%，融资结构继续优化。 宏信建发经营效率明显改善，毛利率回升为后续利润释放奠定基础。设备运营分部收入40.24亿元，同比-7.5%，毛利率提高6.22个百分点至27.84%；净利润同比+3.1%至0.37亿元。公司海外网点已增至77个、覆盖10个国家，海外布局继续深化；后续若出租率和租金水平企稳，盈利弹性有望进一步释放。 稳定派息持续增强股东回报，股息率保持较高水平。公司宣派中期股息每股0.25港元，与2025年中期持平。 风险提示：宏观经济下行压力，超预期监管趋严，国际地缘政治风险。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的当地市场指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所