铁合金周报-供需双弱，主力移仓换月

铁合金周报|2026-08-09 供需双弱，主力移仓换月 商品系统性下跌缓和，合金震荡运行硅铁 作者：李娟 【市场动态】 1.宏观产业：新一期财联社“C50风向指数”结果显示，7月信贷或延续去年同期负增长，市场机构预测中值为-0.51万亿元；另对7月新增社融的预测中值为1.16万亿元，或同比多增0.03万亿元。货币增速方面，7月M1增速或与上月持平，M2增速则小幅回落。（资讯来源：Mysteel） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁主力2611合约收于5900涨0.07%，资金净流入4783万元，增仓12910手，结算价5920。（数据来源：文华财经） 3.硅铁现货：硅铁现货价格震荡偏强，72硅铁自然块报5450-5550元/吨，75硅铁自然块报5800-5950元/吨现金含税出厂。（数据来源：Mysteel） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价200-220元/吨，神府兰炭小料800-830元/吨涨10-20元/吨，河北70#氧化铁皮730-750元/吨涨20元/吨，主产区电价偏强运行。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配收窄，月度供应宽松。Mysteel统计，本周全国136家独立硅铁企业样本开工率32.96%环比上周减0.86%，日均产量15780吨环比上周减3.19%，减量520吨。五大钢种70%硅铁周需求18541.5吨环比上周减2.09%，全国硅铁周供应11.05万吨环比上周减3.16%，供需错配收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存回升，硅铁厂降库，仓单库存低位。Mysteel统计，7月全国样本钢厂硅铁库存天数16.46天环比增加0.55%。本周全国60家独立硅铁企业样本库存量88530吨环比上周增5320吨。截至周五，硅铁仓单3674张较上个交易日减少160张，仓单预报593张较上个交易日增加200张，交割库存低位。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线反弹压力增大，中期低位宽幅震荡。 2.核心逻辑： （1）电价稳中偏强，硅铁成本上移，亏损企业较多；（2）周度供需错配收窄，钢厂库存回升，硅铁厂累库，仓单库存低位；（3）长期反内卷和节能降碳政策底支撑，关注8月钢招和唐山钢厂复产预期。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：海关数据显示，今年前7个月，我国货物贸易进出口总值30.13万亿元，同比增长17.3%，延续良好的增长态势。其中，出口17.44万亿元，增长14%；进口12.69万亿元，增长22%。7月我国出口钢材1012.1万吨，1-7月累计出口钢材6499.5万吨，同比降4.4%。7月我国进口煤及褐煤4272.8万吨，1-7月累计进口煤及褐煤26810.9万吨，同比增4.3%。（资讯来源：Mysteel） 2.锰硅期货：文华商品指数收在176.73涨1.14%，资金净流入70.80亿元。黑色系普涨，锰硅主力2609合约收于5668跌0.28%，资金净流出1.27亿元，减仓31442手，结算价5678，主力将移仓2611合约。 （数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：锰硅现货价格震荡运行，北方6517报5530-5630元/吨现金含税出厂，南方报5600-5700元/吨现金含税出厂。河钢锰硅采购询盘价5800元/吨较7月定价跌150元/吨，关注其定价指引。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：锰矿现货价格偏弱运行，天津港半碳酸报32.5-33元/吨度左右，加蓬37.5-37.8元/吨度，South32澳块37.5-37.8元/吨度，CML澳块40元/吨度，跌势未止。（数据来源：Mysteel） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配收窄，月度供应微宽松。Mysteel统计，本周全国187家独立锰硅企业样本开工率28.17%较上周减1.87%，日均产量22440吨减1270吨。五大钢种70%锰硅周需求114309吨环比上周减2.19%，全国锰硅周供应157080吨环比上周减5.36%，供需双弱中供应减量更突出，供需错配收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存下降，锰硅厂累库，仓单和预报降库。Mysteel统计，7月全国样本钢厂锰硅库存天数16.64天环比减少1.42%；本周全国63家独立锰硅企业样本库存量463000吨环比上周增10800吨。截至周五，锰硅仓单67109张较上个交易日减少469张，仓单预报0张较上个交易日持平。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线弱势震荡，中期低位宽幅震荡。 2.核心逻辑： （1）化工焦四轮降价，期现锰矿偏弱运行，内蒙古盈亏平衡线附近；（2）周度供需错配收窄，钢厂库存下降，锰硅厂累库，仓单降库趋势；（3）长期反内卷和节能降碳政策底支撑，关注企业降库拐点信号和锰矿止跌与否。（以上观点，仅供参考） 一、铁合金周行情回顾 二、基本面分析 1、甘肃大厂减产，硅铁供应收缩，期现价格震荡偏强 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 本周硅铁现货价格震荡偏强运行，72硅铁自然块报5450-5550元/吨现金含税出厂，75硅铁报5850-5950元/吨，重心小幅上移。8月钢招进行中，主流钢招定价保持在6100元/吨承兑含税以上，河钢采购3640吨，首轮询盘价6000元/吨承兑含税到厂低于市场预期，关注其最终定价。成本端，神府兰炭小料涨 10-20元/吨，河北70#氧化铁皮涨20元/吨，成本重心上移至5600上，产业亏损较多，抑制增产空间。交易逻辑：政策空窗期，产业基本面出现利多，关注钢厂复产预期以及宁夏硅铁厂增产预期，多空博弈中资金情绪优先考虑，产业盯好套保机会。 2、兰炭和氧化皮价格小幅上涨，电价偏强运行 资料来源：中国铁合金在线、我的钢铁网、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，青海、宁夏硅石到厂价200-220元/吨，神府兰炭小料800-830元/吨涨10-20元/吨，河北70#氧化铁皮730-750元/吨涨20元/吨，主产区电价偏强运行。 3、硅铁成本小幅上移20-30不等，除青海外的产区均亏损中 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Mysteel统计，截至8月6日，青海硅铁即期成本5213元/吨盈利337元/吨，陕西成本5672元/吨亏损142元/吨，甘肃成本6000元/吨亏损450元/吨，宁夏成本5648元/吨亏损98元/吨，内蒙古成本5634元/吨亏损54元/吨。 4、7月全国硅铁产量48.83万吨，预计8月产量变化或不大 图4：硅铁主产区开工率和产量变化趋势图（单位：%、万吨） 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，7月全国硅铁产量预计48.83万吨较6月增加0.51万吨，1—7月累计产量323.48万吨较去年同期增加8.59万吨。本周甘肃两家大厂相继发布减产公告，共停炉12台，涉及硅铁产量1200多吨。同时宁夏三元中泰复产5台矿热炉，下周仍有一台要复产，综合下来仍有减量。 5、硅铁需求负反馈边际改善，关注唐山钢厂复产预期 资料来源：我的钢铁网、中国铁合金在线、融达期货研究所整理 本周钢厂铁水日均产量小幅反弹，高炉开工率和产能释放小幅回升，但五大钢材产量保持下降趋势，钢厂硅铁需求下降但有改观。另外从8月的钢招补库情况看，部分钢厂增量采购，补库意愿尚可，整体需求减量边际递减。此外，据Mysteel调研，国内主要不锈钢生产企业8月粗钢排产369.14万吨，月环比增加3.11%，不锈钢端的硅铁需求小幅增加。整体看，需求负反馈边际改善，关注唐山钢厂复产预期。 6、硅铁周度供需错配收窄，月度供应宽松预期 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Mysteel统计，本周全国136家独立硅铁企业样本开工率32.96%环比上周减0.86%，日均产量15780吨环比上周减3.19%，减量520吨。五大钢种70%硅铁周需求18541.5吨环比上周减2.09%，全国硅铁周供应11.05万吨环比上周减3.16%，供需错配收窄。月度数据看，7月供应宽松但过剩率不高，8月受甘肃大厂减产影响，保持供应宽松但过剩率不高的预判。 7、7月钢厂硅铁库存回升，本周样本硅铁厂库存增加5320吨，社会库存中性 图7：钢厂硅铁库存天数、硅铁企业库存变化趋势图（单位：天、吨） 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 钢厂硅铁库存回升。Mysteel统计，7月全国样本钢厂硅铁库存天数16.46天环比增加0.55%，其中南方钢厂库存20.8天环比增加12.74%，华东钢厂16.9天环比下降7.04%，北方钢厂14.66天环比增加0.96%。 硅铁厂库存回升。Mysteel统计，本周全国60家独立硅铁企业样本库存量88530吨，环比增6.39%，增量5320吨。其中内蒙古60400吨增6000吨，宁夏8200吨增600吨，甘肃6080吨减1080吨，陕西6500吨减500吨，青海7350吨增300吨。 8、锰硅期现价格震荡运行，供需双弱中供应减量突出，酝酿反弹驱动中 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 本周锰硅现货价格震荡偏弱，6517锰硅北方报5530-5630元/吨，南方报5600-5700元/吨现金含税出厂。8月钢招普遍展开，8月初钢招定价较7月末小幅回落，主流从5800-5850元/吨下移至5800线下，河钢8月锰硅招标共计21100吨，询盘5800元/吨，较7月定价跌150元/吨，关注其最终定价。成本端，化工焦价格下跌四轮后暂稳运行，锰矿现货价格阴跌状态，南北电价价差明显，综合成本在5600-6150元/吨现金含税出厂区间，厂家全面亏损状态。交易逻辑：基本面供需双弱，但需求负反馈边际递减，产业悲观情绪仍在，预计短期难出现供应修复意愿。目前关注的焦点在于企业库存拐点，以及锰矿止跌信号，综合下来下跌边际递减，酝酿的反弹驱动尚未显现。 9、9月期矿报价普跌，锰矿现矿价格跌0.6-1.2元/吨度不等 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 9月期矿报价普跌，本周港口锰矿现货价格保持阴跌状态，其中澳块报40元/吨度环比上周跌0.5元/吨度，半碳酸报32.5元/吨度跌1.2元/吨度，加蓬块报37.7元/吨度跌0.6元/吨度，巴西块报38.5元/吨度持平。 10、本期四大国锰发运量大减，市场整体供应充足 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Mysteel空间数据显示，7月24日—7月30日当周，四大锰矿主要出口国发运量48.56万吨环比减少38.68万吨，到港量44.21万吨环比减少7.97万吨，海漂量157.65万吨环比增加30.23万吨，在装量114.9万吨环比增加16.91万吨。 11、港口锰矿累库放缓，合金厂补库意愿偏低 资料来源：我的钢铁网、融达合金研究所整理 Mysteel统计，上周锰矿库存总量578万吨，环比减少7.7万吨。此外，本周全国83家独立锰硅企业样本（调研产能全国占比71.6%）厂内锰矿库存均值13.1天，环比减0.2天。其中广西均值5天持平，贵州均值10天减0.6天，内蒙古均值17.7天减0.4天，宁夏均值12.5天减0.5天，山西均值9.7天持平，陕西均值20.3天持平，四川、重庆均值24.5天减0.5天，云南均值24天增0.7天。 12、化工焦价格暂稳，锰矿价格阴跌，锰硅成本降40左右，内蒙古盈亏平衡线 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 本周化工焦价格暂稳运行，宁夏25—45mm湿熄焦报1190元/吨承兑含税出厂。锰矿现货价格阴跌状态，本周主流锰矿价格跌0.6-1.2元/吨度，锰硅成本下移40左右，亏损幅度小幅收窄。Mysteel统计，截至8月6日，内蒙古即期成本5603.52元/吨亏损3.52元/吨，宁夏成本5741.2