甲醇周报：港口库存迅速累积 甲醇主力移仓换月

行情回顾

• 甲醇主力合约移仓换月，新主力MA2601周跌幅2.94%，增仓21万手，持仓62万手，港口基差维持贴水。
• 沿海甲醇市场震荡偏弱，内地甲醇市场成交重心上升。太仓地区周均价2371元/吨，环比跌0.25%；内蒙古地区周度均价2113元/吨，环比上升1.22%。
• 内地烯烃企业持续外采，市场流通量偏紧；沿海到港量增加，港口库存偏高，下游处于传统消费淡季。供强需弱导致价格小幅松动。
• 外盘方面，远月到港非伊甲醇船货参考商谈263-273美元/吨，伊朗船货参考商谈+0.3-1.2%。欧美甲醇市场稳盘运行，美国价格参考98-99美分/加仑，欧洲甲醇参考265-270欧元/吨。

甲醇基本面分析

• 开工率：截至8月14日，国内甲醇整体开工负荷72.63%，较上周下降0.54个百分点，较去年同期提升0.59个百分点；西北地区开工负荷79.84%，较上周下降1.47个百分点，较去年同期下降4.04个百分点。
• 进出口量：进口套利窗口略有打开，转口套利窗口维持打开。
• 港口库存：沿海甲醇库存114.05万吨，环比上涨7.4万吨，进口船货集中到港，沿海库存延续累积，预计8月下旬到港量77万吨。
• 上游成本：国际天然气价格2.8美元/MMBtu，天然气制甲醇进口成本1510元/吨。国内动力煤市场延续涨势，煤制甲醇利润缩窄但仍维持高位。
• 下游需求：整体甲醇下游加权开工率75.48%，环比持平；传统下游加权开工率58.5%，环比+0.43%；MTO装置平均开工负荷81.41%，环比下降0.1个百分点，外采甲醇MTO装置产能平均负荷76.92%，环比上升0.52个百分点。

后市展望

• 受到进口货物到港量高位、下游利润挤压、需求增量不及预期、港口库存季节性累库、供给压力不减等因素影响，整体维持供强需弱，预计甲醇价格维持偏弱震荡格局。