甲醇周报：港口库存迅速累积 甲醇主力移仓换月

--国信期货甲醇周报 2025年8月17日 1行情回顾 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 甲醇本周完成主力合约移仓换月，新主力MA2601截止周五收盘在2412元/吨，周跌幅2.94%，增仓21万手，持仓62万手，港口基差维持贴水。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周沿海甲醇市场震荡偏弱，内地甲醇市场成交重心上升。太仓地区周均价2371元/吨，环比跌0.25%。内蒙古地区周度均价2113元/吨，环比上升1.22%。内地部分烯烃企业持续外采，市场流通量依然偏紧，沿海地区到港量逐步增加，港口库存处于偏高位置，下游仍处于传统消费淡季。供强需弱背景下，价格小幅松动。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈263-273美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈在+0.3-1.2%。沿海公共罐区罐容紧张，且可售货源较多，成交放量缓慢。欧美甲醇市场稳盘运行，美国价格参考98-99美分/加仑，欧洲甲醇参考265-270欧元/吨。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至8月14日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.63%，较上周下降0.54个百分点，较去年同期提升0.59个百分点；西北地区的开工负荷为79.84%，较上周下降1.47个百分点，较去年同期下降4.04个百分点。本周西北地区开工负荷下降，全国甲醇开工负荷下降。 2.2甲醇进出口量 进口套利窗口略有打开，转口套利窗口维持打开。 2.3甲醇港口库存 本周沿海甲醇库存114.05万吨，环比上涨7.4万吨，进口船货集中到港卸货，整体沿海甲醇库存延续累积。沿海地区甲醇可流通货源预估在58.8万吨，预计8月下旬中国进口船货到港量77万吨，到港船货依然较多，沿海库存预计延续累积。 2.4原油、天然气 国际天然气价格在2.8美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本在1510元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场延续涨势，部分地区安全检查等力度较强，煤矿生产整体谨慎，供应增量受限，下游需求仍有支撑，电厂积极兑现长协，非电终端刚需节奏也多较稳定，坑口价格多有上行。煤制甲醇利润缩窄，但仍然维持较高利润水平。 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率75.48%，环比持平。传统下游加权开工率58.5%，环比+0.43%。 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷81.41%，环比下降0.1个百分点。其中外采甲醇的MTO装置产能平均负荷76.92%，环比上升0.52个百分点。本周国内CTO/MTO开工整体窄幅波动，整体变化不大，关注甲醇价格下行后，下游的开工变化。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 受到进口货物到港量维持高位水平，下游利润受到挤压，需求端增量不及预期，港口库存延续季节性累库，供给压力依然不减，整体维持供强需弱，预计维持偏弱震荡格局。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-305165