纸浆周报：主力合约移仓换月，盘面延续偏弱震荡

本周行情回顾

纸浆期货主力合约完成移仓换月，持仓转移至SP2607合约。盘面延续偏弱震荡格局，下游需求表现疲软。

基本面分析

1. 市场价格：截至4月9日，进口针叶浆周均价5058元/吨，下跌1.06%；进口阔叶浆周均价4576元/吨，由涨转跌。
2. 进口数据：2026年1-2月，我国进口纸浆604.4万吨，同比减少5.4%，进口金额减少12.8%。
3. 港口库存：截至4月9日，中国主要港口纸浆库存224.95万吨，环比下降1.61%，需关注库存去库情况。
4. 欧洲港口库存：2026年2月欧洲港口总库存环比增长15.34%，但英国、德国港口库存减少，荷兰及意大利港口库存显著增加。
5. 上期所库存：数据未详细展开。
6. 下游开工率：双铜纸开工负荷率提升，双胶纸、生活用纸开工负荷率下滑，白卡纸开工负荷率提升。

后市展望

• 智利Arauco公司4月木浆外盘报价620-680美元/吨，但下游纸企降本增效，高价接受度有限。
• 4月为传统造纸淡季，下游盈利未实质性修复，企业可能采取停机或减产措施。
• 宏观不确定性需警惕，出口订单受阻将抑制木浆需求。
• 操作建议：暂时观望，等待盘面企稳后做多。