纸浆周报：主力合约移仓换月，盘面大幅下跌

行情回顾

• 纸浆期货主力合约完成移仓换月，SP2509大幅下跌，周度跌幅1.5%。

基本面分析

• 市场价格：截至6月19日，进口针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆周均价分别为5946元/吨、4141元/吨、5187元/吨、3783元/吨，均较上周下跌，由稳转跌或跌幅扩大。
• 进口量：4月份我国进口纸浆289.3万吨，环比下滑5.03%（针叶浆）和18.41%（阔叶浆），同比减少7.57%（针叶浆）和11.70%（阔叶浆）。
• 港口库存：截至6月19日，中国主要港口纸浆库存220.36万吨，环比上升1.22%，涨幅收窄。
• 欧洲库存：5月份欧洲化学纸浆库存68.10万吨，同比上升2.50%，库存天数25天，与去年持平。
• 消费情况：废纸浆消费占主导（63%），木浆占31%（进口木浆占21%）。双铜纸、双胶纸、生活用纸开工负荷率上升，白卡纸开工负荷率下滑。

后市展望

• 中国主要港口纸浆库存环比上升1.22%，外盘报价稳定。6月为造纸行业传统淡季，下游纸厂采买积极性不足，观望心态浓厚，浆市延续动态博弈。
• 操作建议：暂时观望。