本周行情回顾
苹果期货主力合约完成移仓换月，AP2605延续高位震荡。
供给端情况
- 库存量低于去年同期：截至2025年12月4日，全国冷库苹果库存量为724.38万吨，库存比例约为55.00%，较去年同期低7.68个百分点。陕西、甘肃产区出货放缓，但山西等周边产区入库结束，库存由增变减，导致全国冷库库存出货量较上周增加。
- 库存去化加速：全国冷库库容比下降0.38个百分点，单周出库量较上周增加0.07个百分点，去库存率1.55%。其中，山东产区冷库库容比为55.33%，陕西冷库库容比为53.48%，均呈现下降趋势。
需求端情况
- 出口量环比增加但同比减少：2025年10月鲜苹果出口量约为8.04万吨，环比增加13.51%，同比减少17.04%。新季苹果上市推迟，导致10月份出口量同比减少明显。
- 替代水果价格：未提供具体数据，但提及替代水果价格对苹果需求的影响。
- 产地现货价格：截至12月5日，山东烟台栖霞苹果价格稳定，冷库果农65#-70#果2.0-2.2元/斤，客商75#果3.0元/斤左右。80#以上一二级货源尚未成交，意向报价3.7-5.2元/斤。
周度观点
- 库存持续去化：全国冷库苹果库存量及库容比均呈现下降趋势，去库存率提升。
- 节日提振效应：临近圣诞节和元旦，节日需求对苹果需求有提振作用。
- 替代效应减弱：时令水果退出市场，替代效应减弱，利好苹果需求恢复。
- 价格支撑因素：产量及质量下滑，对价格形成较强支撑；新季苹果减产格局已定，成本端支撑明显。
- 后期价格分化：好货数量偏少，一般质量货源占比提高，后期不同质量货源价格分化将明显，期货合约或呈现近弱远强格局。
- 存储成本或增加：质量问题可能成为后期存储难题，预计存储成本或会增加。
分析师信息
- 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号
- 分析师：黎静宜
- 从业资格号：F3082440
- 投资咨询号：Z0019052
- 电话：021-55007766-305180
- 邮箱：15561@guosen.com.cn
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