甲醇期货日报：甲醇高位震荡整理 主力合约移仓换月

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇高位震荡整理 主力合约移仓换月 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇期货波动加剧，高位震荡整理。主力合约1801高开低走，下破3100关口，最低触及3082。但多头主力信心较强，甲醇回调遇阻，重心徘徊整理。午后盘面快速拉升，主力合约上探至3196，上方受到五日均线压制。甲醇冲高后转为下行，最终收于小阴线，并带有长上、下影线，业者对甲醇后期走势存在分歧。市场资金逐步流向1805合约，甲醇主力合约移仓换月。国内甲醇现货市场窄幅整理，波动有限。下游企业买气不足，实际交投情况一般。持货商观望中多随行出货，高端商谈乏力。市场观望情绪较浓，主动报盘有限。甲醇社会库存、港口库存均处于较低水平，部分地区货源紧俏。受到冬季供暖的影响，天然气紧张，对甲醇产生利好刺激。甲醇基本面仍存上行动力，1805合约有望突破前期高点压力位，向上测试3000关口。但1801合约走高乏力，且交割临近，期价有望回调整理，关注下方3000关口支撑。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 1 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 1 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 2 四、价差与基差 ............................................................................ 3 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 4 六、装置运行动态 .......................................................................... 4 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年12月11日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-08-112012-12-112013-04-112013-08-112013-12-112014-04-112014-08-112014-12-112015-04-112015-08-112015-12-112016-04-112016-08-112016-12-112017-04-112017-08-112017-12-110100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-08-112012-12-112013-04-112013-08-112013-12-112014-04-112014-08-112014-12-112015-04-112015-08-112015-12-112016-04-112016-08-112016-12-112017-04-112017-08-112017-12-11成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2877 2933 2844 -8.14 1441624 650220 531142 177796 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货波动加剧，高位震荡整理。主力合约1801高开低走，下破3100关口，最低触及3082。但多头主力信心较强，甲醇回调遇阻，重心徘徊整理。午后盘面快速拉升，主力合约上探至3196，上方受到五日均线压制。甲醇冲高后转为下行，最终收于小阴线，并带有长上、下影线，业者对甲醇后期走势存在分歧。市场资金逐步流向1805合约，甲醇主力合约移仓换月。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-08-112013-12-112014-04-112014-08-112014-12-112015-04-112015-08-112015-12-112016-04-112016-08-112016-12-112017-04-112017-08-112017-12-11福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-08-082013-12-082014-04-082014-08-082014-12-082015-04-082015-08-082015-12-082016-04-082016-08-082016-12-082017-04-082017-08-082017-12-08FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 内蒙古地区：甲醇市场窄幅整理，北线地区暂定报价2860元/吨，南线地区暂定报价2860元/吨。 山西地区：甲醇市场区间波动有限，部分厂家报盘3080-3130元/吨附近，其余地区报盘较少，多等待西北新价指引。 鲁南地区：甲醇市场商谈波动不大，当地主力工厂报盘至3140-3170元/吨，目前当地部分传统下游开工负荷不高，采购维持刚需。持货商观望中多随行出货，高端商谈乏力。目前场内整体买气平平，成交一般。 河南地区：甲醇市场商谈区间窄幅波动，厂家成交在3080-3180元/吨附近自提，出货一般。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场大稳小动。当地主动报盘不多，买盘大多观望，日内小单成交为主。 华南地区：甲醇市场略有回暖，现货日内成交听闻在3600-3670元/吨，商谈随期货略有走高。 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2017-12-08 376.20 395.00 311.00 406.00 2017-12-07 376.20 383.00 311.00 387.00 日度变化 0.00 12.00 0.00 19.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-03-302015-05-302015-07-302015-09-302015-11-302016-01-312016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-30江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-03-302015-05-302015-07-302015-09-302015-11-302016-01-312016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-30 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至12月07日，江苏甲醇库存在27.7万吨，缩减1.51万吨。进口货源到货不多，部分到货周后期才报关结束，同时套利空间打开，周内部分河南以及鲁南地区货源汽运发往常州区域，但传统下游对甲醇消化还可，因此库存窄幅缩减。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存增量至19.72万吨，窄幅增加0.14万吨。近期港口现货价格推涨速度较快，下游采买谨慎，主要消化前期库存为主。华南地区甲醇库存在4万 甲醇期货日报 吨，减少2.35万吨。福建地区甲醇库存在1.7万吨附近，减少0.7万吨。进口货源受封航影响未能卸货，下游刚需持续消耗，故库存整体下降。 目前，沿海地区甲醇库存缩减至53.12万吨，整体可流通货源缩减至9万吨附近。初步估算，预计沿海地区12月08日至12月17日抵港的进口船货数量在14.9万-15.5万吨。进口船货到港仍有推迟现象，特别是华南地区，珠江区域仍有部分封航，部分船货排队现象明显。 四、价差与基差 甲醇1801与1805合约价差为263，远月合约走势偏弱，处于贴水状态，无明显套利机会。期货价格回落，现货大幅升水，基差为310。 -800-600-400-20002004006002012-08-112012-12-112013-04-112013-08-112013-12-112014-04-112014-08-112014-12-112015-04-112015-08-112015-12-112016-04-112016-08-112016-12-112017-04-112017-08-112017-12-111月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-08-112012-12-112013-04-112013-08-112013-12-112014-04-112014-08-112014-12-112015-04-112015-08-112015-12-112016-04-112016-08-112016-12-112017-04-112017-08-112017-12-11江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004005006002012-08-072012-12-072013-04-072013-08-072013-12-072014-04-072014-08-072014-12-072015-04-072015-08-072015-12-072016-04-072016-08-072016-12-072017-04-072017-08-072017-12-07-1500-1000-5000500100015002012-08-112012-12-112013-04-112013-08-112013-12-112014-04-112014-08-112014-12-112015-04-112015-08-112015-12-112016-04-11